券商密集发布回购与股东增持计划

    本报记者 周尚伃

    近期，多家上市券商密集发布股份回购方案或披露回购进展，引发市场关注。8月10日晚间，国联民生发布公告称，为维护公司价值及股东权益，促进公司健康、稳定、可持续发展，基于对中国资本市场发展前景的信心及对公司股票价值的认可，拟以自有资金通过集中竞价方式回购A股股份，回购资金总额下限1亿元、上限2亿元，回购价格不超过13元/股。

    整体来看，本轮回购行动中，中小券商成为主力。8月4日，长江证券发布回购方案，拟使用自有资金1亿元至2亿元回购公司股份。同时，多家券商相继披露回购方案并陆续公布进展。其中，华安证券拟回购1亿元至2亿元，截至7月末已累计回购1123.84万股，支付金额8416.79万元；国金证券拟回购1.5亿元至3亿元，截至7月末已累计回购1739.96万股，支付金额1.5亿元。

    除公司积极回购外，股东增持节奏也同步加快。8月3日，东吴证券控股股东苏州国际发展集团有限公司宣布拟增持公司股份，增持金额不低于1亿元且不超过2亿元。7月底，兴业证券股东福建省投资开发集团有限责任公司宣布拟增持公司股份3000万元至6000万元。各主体均表示，回购与增持计划源于对资本市场长期投资价值、券商自身发展前景以及当前上市公司内在价值的看好。

    深圳市排排网基金销售有限责任公司研究总监刘有华在接受《证券日报》记者采访时表示：“近期多家券商集中开展股份回购、股东抛出增持计划，本质上是产业资本对券商‘业绩高增与估值低迷’严重错配的主动修正。券商上半年业绩亮眼，但股价长期低迷，自身回购与大股东真金白银入场，充分体现了对公司长期价值的认可。”

    值得关注的是，注销式回购正变为行业常态。例如，中泰证券董事长王洪、红塔证券董事长景峰均提议，公司回购股份用于减少公司注册资本，以优化资本结构、提升股东价值。这一发展趋势，有望持续增强券商板块长期投资吸引力。

    “注销式回购渐成主流，标志着行业市值管理从短期维稳护盘向长期价值优化转变。通过缩减总股本，能够直接增厚每股收益（EPS）、抬升净资产收益率（ROE），体现了券商践行‘以投资者为本’、优化资本结构的成熟理念。”刘有华向记者表示。

    回购增持计划密集发布背后，是券商板块估值处于历史底部。截至8月11日，券商板块市净率仅1.2倍左右。国金证券非银首席分析师舒思勤表示：“券商板块估值处于历史低位，公募基金欠配明显，市场风格再平衡下，板块修复空间充足。”

    估值承压的另一面，行业基本面持续回暖，已披露中报业绩预告的上市券商普遍预增。开源证券非银金融首席分析师高超表示：“券商板块估值处于历史低位，而中报业绩预告增长强劲，财富管理、资产管理、机构业务、投行和国际业务等成长型业务高增，行业中长期成长性提升。”

    在回购增持行动与低估值等因素叠加下，券商板块配置价值逐步显现。刘有华认为，当前券商板块处于“低估值+业绩高增+政策催化”的三重共振窗口期，具备较高的安全边际。虽然短期资金仍在博弈，但中长期配置性价比凸显，适合左侧布局。