国君国际拟私有化退市 交易总价超98亿港元

    本报记者 于宏

    8月7日晚间，国泰海通发布公告称，拟推动旗下境外上市主体之一国泰君安国际控股有限公司（以下简称“国君国际”）实现私有化退市。每股股票注销价格为3港元，较国君国际最后一个交易日（7月22日）收盘价溢价约44.2%。据测算，完成这一私有化动作，国泰海通预计需要支付至少98.61亿港元。

    具体来看，国泰海通全资子公司国泰海通金融控股有限公司（以下简称“国泰海通金控”）拟采取“协议安排”方式，以现金作为对价，按每股3港元的价格，注销国君国际除国泰海通金控所持股票外的其他全部普通股股票；同时，以注销价每股3港元减去对应行使价后的价格，注销国君国际全部尚未行使的购股权，从而实现国君国际的私有化退市。

    私有化完成后，国君国际将成为国泰海通金控的全资附属公司。

    国君国际披露，截至公告披露日（8月7日），公司已发行95.3亿股H股，其中32.85亿股（包括8亿股借用股份）将作为计划注销股份，占已发行股份的34.47%；尚未行使的购股权为485万份。按注销价每股3港元及购股权要约价全面接纳计算，完成私有化所需现金约98.61亿港元。

    国君国际的股票已于7月23日在香港联交所暂停买卖，公司已申请于8月10日起恢复买卖。每股3港元的注销价，相当于2025年国君国际隐含市净率的1.8倍。对此，国君国际表示，上述私有化举措为股东提供了一个具有吸引力的机会，以高于现股价及估值倍数的水平变现投资回报。

    此前，中资券商境外上市主体的退市，多因经营不善、业绩亏损等因素所致。而国君国际近年来业绩增长亮眼，其退市显然并非出于业绩因素。截至2025年末，国君国际资产合计为1386.45亿元，较2024年末增长15.01%。2025年，公司实现营业收入31.58亿元，同比增长115.49%；实现净利润12.34亿元，同比增长285.84%。

    对此，中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英对《证券日报》记者表示：“国泰海通拟推动国君国际退市，实质上是国泰君安与海通证券合并后的战略调整。合并后，国泰海通拥有多元化的海外业务平台，出于合规经营与风险管控的考量，需进一步整合。同时，国君国际退市后，展业灵活性将得到显著提升，有望更充分地依托集团资源拓展海外业务，发挥与集团旗下其他境外公司的协同效应，提升市场拓展效率。长远来看，其海外业务将迎来更好的发展。”

    国泰海通曾向国君国际出具不竞争承诺函，承诺将自国泰君安与海通证券合并交割起五年内，通过符合适用法律法规、有关上市规则及相关监管部门允许的方式（包括但不限于资产重组及业务合并），解决国泰海通的相关附属公司与国君国际及其附属公司之间的任何竞争问题。承诺条款明确：上述不竞争承诺自签署日期起，将于以下任何一种情况的发生时自动终止：一是国君国际的股份终止于香港联交所上市时；二是国泰海通（及其联系人）不再是国君国际的控股股东时。这意味着，国君国际完成退市后，上述不竞争承诺将终止。

    盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧对《证券日报》记者表示：“对于中资券商而言，推动旗下境外上市主体实现私有化退市，有助于更好推行境内外一体化经营战略，缩短决策链条、提升业务落地效率，并更高效地开展管理。同时，也能避免上市公司在信息披露、合规管理方面产生的成本，以及资本市场短期波动带来的经营压力。未来，在中资券商‘出海’浪潮中，预计更多券商将优化境外业务架构、提升治理效率，更加专注于长期战略布局和业务深耕。”