国海证券研究所副所长林加力：扩大内需仍是战略基点

    本报讯 （记者周尚伃）3月5日，十四届全国人大四次会议在北京开幕，国务院总理李强作政府工作报告。

    国海证券研究所副所长林加力表示，总体而言，2026年政府工作报告对2025年政策框架的延续性很强，更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策并未退出，扩大内需仍是战略基点，房地产、地方债、金融风险仍以有序化解为主线。但其边际变化同样清晰，例如增长目标更灵活，内需政策更强调增收与财政金融联动，产业政策更强调工程化落地与规模化应用，资本市场改革更强调资金与制度的双向建设以及创投退出机制。

    林加力从宏观、产业、制度等层面进行了剖析。宏观层面，财政强度延续以及货币政策对物价回升的强调，有助于对名义增长修复形成支撑，从而为权益市场提供更稳的宏观底。产业层面，在此前基础上出现更具执行导向的变化，通过产业创新工程与央企国企带头开放应用场景，把部分方向从培育推进到场景牵引、规模化应用，有助于提高部分产业商业化和订单的可见度。制度层面，中长期资金入市机制与投资者保护制度的强化，叠加创投退出渠道拓展与并购重组绿色通道常态化，可能使优质资产通过IPO与并购重组两条路径的可达性提升，同时对具备明确产业落地与盈利路径的科技成长形成更可持续的资金支持。

    对2026年资本市场展望，林加力认为，2026年在延续稳的基调下，从相关表述看更强调资本市场对科技创新与产业创新融合的支撑功能。一方面对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制，以科技金融支持创新创造。另一方面进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重。把退出渠道和投资者保护放在更关键的位置，这不仅关乎增量资金入市，也关乎存量资金能否更长期更稳定地定价，从而影响估值体系的韧性。

（编辑 张明富）