“春季躁动”行情预期升温 券商把脉两大投资主线

    本报记者 于宏

    临近年终，市场上关于春季行情的讨论持续升温。券商分析师普遍预计，积极有力的政策将有效提振投资者信心，叠加上市公司盈利有望边际改善、内外部流动性环境向好，在多重积极因素共振下，“春季躁动”值得期待，建议逢低布局，科技成长、内需消费有望成为重要投资主线。

    春季行情值得期待

    从历史经验来看，春节前后往往是A股走出一波上涨行情的“时间窗口”。

    立足当下时点来看，财信证券研究发展中心宏观策略总监黄红卫预计：“随着11月份经济数据公布以及海外多国央行利率决议落地，宏观经济数据对市场影响有所减弱，流动性及风险偏好对市场影响将增加，叠加国内政策利好预期，A股市场有望逐步演绎‘春季躁动’行情，投资者可逐步提升风险偏好，关注科技成长方向。”

    中国银河证券策略首席分析师杨超认为，2026年，政策红利释放预计相对靠前，结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振赛道，“春季躁动”行情值得期待。

    值得注意的是，当前已有机构资金悄然“抢跑”。东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果表示：“由于春季行情具有较高的历史胜率，叠加市场信息传播速度加快、投资者学习效应增强，当前春季行情已从‘日历效应’向‘抢跑博弈’演变。从市场表现来看，增量资金抢跑春季行情意愿较为强烈，险资、私募已有抢跑动作，融资余额高位有升。投资者可顺应抢跑趋势，逢低布局。”

    投资者对春季行情的乐观预期也在一定程度上催化了跨年行情的启动。在国泰海通策略首席分析师方奕看来，在经历较长时间的横盘震荡后，跨年攻势已经开始。展望后市，政策有望持续发力，岁末年初的再配置与机构资金回流有望持续改善市场流动性、提升交投活跃度，看好科技、券商、保险、消费等板块。

    “近期股票型ETF（交易型开放式指数基金）获得大幅净申购。在资金的积极托举之下，2026年跨年行情或已开启。”光大证券策略首席分析师张宇生表示。

    科技、内需领域受关注

    春季行情中的投资方向一直是投资者关注的焦点。从过往经验来看，春季行情中表现较好的方向，有较大概率成为贯穿全年的投资主线。综合分析师最新研判来看，科技成长、内需消费有望成为春季行情投资主线。

    在配置方向上，华金证券策略首席分析师邓利军表示，短期内，市场流动性可能进一步宽松，科技创新的政策支持有望进一步加强，科技产业趋势持续向上；且近期科技成长行业估值和情绪中性偏高，行业内可能出现“高低切”，带来布局机遇。

    “建议短期关注防御性板块配置机会，同时布局明年政策红利与产业景气方向。”杨超向投资者给出两条投资主线：其一，聚焦新质生产力发展，人工智能、具身智能、新能源、量子科技、航空航天等重点领域值得关注；其二，随着“反内卷”政策推进，在供需结构优化叠加价格回升预期带动下，制造业、资源板块盈利修复路径进一步清晰。

    除科技成长外，内需消费板块也被多位分析师共同看好。陈果表示，中长期来看，内需消费板块值得重点关注。张宇生也认为，内需消费板块或存在布局机遇。一方面，当前政策对于消费板块重视程度较高，消费板块有望持续受到政策催化。另一方面，消费板块年内表现相对滞涨，有望获得部分“踏空”资金以及“高切低”资金的青睐。

    整体来看，华泰证券研究所策略兼金融工程首席分析师何康建议，投资者可逢低配置，着眼“春季躁动”行情进行左侧布局。风格层面，看好小盘风格，建议规避高位大盘股，优先从低位板块中寻找机会。