自营业务成券商业绩核心变量 22家一季度实现扭亏为盈

    本报记者 周尚伃

    近日，一家上市券商或因自营业务表现不佳等影响，对人员队伍进行了“优化”，免去该公司金融市场委员会四位负责人职务，并着手引入专业团队承担自营条线工作。该事件引发市场对券商自营业务的关注。

    有业内人士告诉记者，“上述事件可能涉及很多方面，队伍优化也不一定是业绩不佳直接导致。毕竟去年行业自营整体表现都不好。”

    近年来，面对多变的市场环境，自营成为影响券商业绩的核心变量，是推动行业盈利升降的主要因素。

    这从2022年全年及2023年一季度券商业绩表现可以得到验证。《证券日报》记者据Wind数据梳理发现，2022年全年，43家上市券商合计实现自营业务净收入777.77亿元（不含对联营企业和合营企业的投资收益，含公允价值变动），同比下降53.4%，除3家上市券商自营业务实现同比增长外，其余40家全部下降，并直接拖累整体业绩表现不佳。

    不过，也正因为2022年的低基数，2023年一季度，在其余四大主营业务收入持续下降的态势下，上市券商自营业务凭借“一己之力”带动整体业绩回升。43家上市券商合计实现自营业务净收入495.08亿元，去年同期为-19.49亿元。其中，22家自营业务净收入实现扭亏为盈，西部证券、国泰君安、国信证券、天风证券同比增幅均超1000%，分别为2386.23%，1786.7%、1449.53%、1283.74%。绝大多数上市券商一季度业绩高增均得益于其自营业务收入的高增。

    “一季度，上市券商自营规模5.7万亿元，同比增长15.2%。经测算，一季度年化自营收益率3.4%，上年同期为-0.17%。”光大证券非银金融分析师王思敏表示，与美国证券行业“交易和投资收益”中大部分是做市交易带来的价差收入风险和波动性相对较低不同，我国证券行业的自营风险敞口相对较大，虽然固收类持仓占比约在八成以上，但各品种投资收益率波动均较大。“去方向化”的业务布局以及代客衍生品业务的发展是重要方向。

    “近年来，自营业务逐渐偏向场外衍生品业务等非方向性业务，促进券商投资业务走向资本中介化、产品化，推动投资业务风险中性，实现业绩稳定。全行业自营投资去方向任重道远，一要结合资产配置环境顺势股债轮动，二要拓展机构客户需求，发展衍生品等代客属性业务。”国信证券经济研究所非银团队表示。