理财子公司搅动非银代销 分析师也被派去挖客户

    “我们的新机构客户来了，销售同事们要赶紧抓紧拜访，挖掘入场机会。”这是一家大型券商在内部交流群频频发出的消息。

    他们说的“新机构客户”，指的是21家银行公告拟成立的理财子公司，而且这个阵营还在不断扩容。

    按照业界普遍估算，理财子公司在完整经历牌照批复、筹建和开业三大阶段后，最快展业也至少是在明年下半年。但证券时报记者了解到，目前，包括券商、第三方基金销售公司、互联网理财平台在内的诸多非银机构，均已迅速“活动”，密集拜访银行资管。

    “已经21家了！”

    “21家了！已经21家了！截至目前，已经有21家商业银行公告申请成立理财子公司，允许理财子公司发行的公募理财产品直接投资股票。这是新的客户群体，需要我们提前服务占领先机；我们计划趁着年度策略会这件大事，拜访邀请他们参会，建立起业务联系！分析师和销售一起挖掘客户！”——这是一个大型券商内部群里，每天滚动播出的战报。每有一家新的银行发起设立理财子公司，数字就更新一回。

    目前具有证券投资基金托管资格的27家商业银行中，尚有几家未明示设立理财子公司计划。但有业界人士告诉记者“这并不奇怪”。银保监会曾表示，商业银行可以不新设理财子公司，而是将理财业务整合到已开展资管业务的其他附属机构。

    也就是说，包括工银瑞信基金、交银施罗德基金、建信基金等在内的15家银行系公募基金，也有可能成为承接银行理财业务的载体。

    目前被非银机构盯上的21家银行，一共管理着中国16.81万亿元的非保本理财体量。如果按照20%的红线测算投向权益类资产的份额，那么流向权益市场的资金规模将高达3.36万亿元。

    广发证券此前一份研报称，长期来看，银行理财股票投资占比必将提升，其选择有长期数据验证的管理人参与二级股票市场的可行度更大。

    截至2017年底，银行理财规模约29.5万亿元，其中权益类投资2.8万亿元，其权益类投资绝大部分是参与定向增发、结构配资、股票质押等类固收投资。“直接二级市场委外投资占比较低，目前占整体规模约2%，预计未来有望提升至5%左右。”广发证券称。

    理财子公司动态受关注

    “别说四大行、招行、浦发、兴业全部，哪怕就是和它们中一家合作，随随便便流向权益市场的资金也有至少三四千亿元，是一家大型公募基金的3～4倍。而且银行一直是债券市场最大的买方。总之，这个新客群对我们来说很重要。”一名券商研究员也向记者总结了几点之于券商来说是机遇的要素：银行系子公司劣势相对明显，如对权益市场不熟悉、投研体系不健全、投研队伍和人才缺乏、金融科技亟须完善、亟须打造业务特色等。

    “我们现在群里面每天强调的，就是分析师和销售要一起挖掘客户。”该研究员说。

    记者了解到，目前不少大型券商内部都在注意银行资管动向，至少在三个方向能和理财子公司展开合作：一是向理财子公司出售投研服务；二是由经纪业务部门、券商分支机构代销银行理财产品；三是券商资管业务条线、债券业务条线、固定收益部门均与银行理财展开相关资管类合作。

    记者还了解到，管理办法关于理财子公司理财产品可通过银保监会认可的其他机构，在遵循双录和投资者风险评估等要求前提下代销，且不强制个人投资者首次购买理财面签的规定，成了众多非银代销机构的利好。

    “我们很关注理财子公司动态。目前我们只选择了市面上3%～5%的资管机构来合作。现在我们是有证监会基金代销牌照，如果将来要有银保监会认可的牌照才可以代销，我们一定积极申请。现在我们也已经跟几家大型的银行理财有接触了。”国内一家互联网理财代销巨头产品总监告诉记者。

    小银行设理财子公司吗

    “我们目前是200多亿的表外理财规模。子公司我们肯定是要设的，当然不仅仅做代销，一定会自己发行产品。”苏南一家拟IPO农商行董事长告诉记者。

    但需要说明的是，不少农商行人士告诉记者“200亿规模已经不算小了”。事实上，很多农商行的整体理财规模在数十亿到百亿元之间，而它们似乎还处于“迷茫”期。

    记者向江苏地区至少三家农商行发出问询，他们的回复都是“还在研究中”。截至目前，只有顺德农商行一家公布发起设立理财子公司。该行截至去年末的表外理财资金余额为234.32亿元，已经是同业口中“不算小”的规模；而且，受监管等方面因素影响，比2016年末还下降了17.78%。

    “要分片区来看待这个问题。”一名江苏地区上市行的高管告诉记者，“我们这个区域的还好，优质资产是有的；而且我们在非标投资上的优势也是有的。你说一些处在偏远地区的，比如西部的农商行，资产也缺乏、投研能力也缺乏、系统也缺乏。它可能优势就是当地资金的募集能力。那是不是可以考虑转向代销，甚至就是专攻财富管理？个人觉得这是一个值得探讨的方向。”