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股价低迷可转债转股遇寒冬 国泰君安可转债累计转股仅6476股

2018-07-05 00:18  来源:证券日报 吕江涛

    截至6月30日,国泰君安尚未转股的可转债金额约为人民币70亿元,占可转债发行总量99.9981%

    ■本报记者 吕江涛

    昨日,国泰君安公告称,自2018年1月8日至2018年6月30日期间,公司A股可转债累计有人民币13.1万元转换为公司A股股份。可见,相对于总额为70亿元的可转债,转股数量几乎可以忽略不计。

    究其原因,可转债转股数量少是因为国泰君安低迷的股价。昨日,国泰君安收于14.29元/股,与其发行可转债20元/股的初始转股价相比,有将近30%的差距。

    据《证券日报》记者统计,今年上半年券商股平均跌幅为20.62%,跌幅超过30%的券商股就有10只,占比接近三分之一,多家券商历史首次破净,估值被过度压制。不过,业内普遍认为,超跌的券商股下半年反弹可期。

    股价低迷

    投资者转股意愿低

    根据公告显示,国泰君安此前发行的可转债总额为70亿元,每张面值为人民币100元,共计7000万张,初始转股价为20元/股,简称国君转债。但截至今年上半年末,国君转债累计转股数量为6476股,占可转债转股前公司已发行股份总额的0.000074%。

    其中,自2018年4月1日至2018年6月30日期间,公司A股可转债有人民币1.5万元转换为公司A股股份,转股数量为741股。截至2018年6月30日,公司尚未转股的可转债金额约为人民币70亿元,占可转债发行总量99.9981%。

    对此,业内普遍认为,国君转债累计转股数量少是因为其低迷的股价。昨日,国泰君安收于14.29元/股,与其初始转股价相比,有将近30%的差距。

    不过,目前国君转债并未破发,投资者可以选择持有到期等待公司兑付利息。截至昨日收盘,国君转债收于101.55元/张。

    而另一家上市券商长江证券发行的可转债“长证转债”则已经破发,昨日收于93.989元/张。

    公告显示,长证转债于今年3月份发行,总额为50亿元,每张面值为人民币100元,共计5000万张,初始转股价为7.6元/股。而截至昨日收盘,长江证券股价为5.33元/股,远低于其始转股价。

    今年以来,国泰君安累计下跌21.14%,涨幅在32家A股上市券商中排名第13。而长江证券今年以来的累计跌幅为32.27%,排名第29。截至昨日,国泰君安和长江证券的市净率分别为1.09倍和1.06倍,分别位列第11名和第9名。

    上半年券商股平均跌20%

    分析称后市反弹可期

    事实上,除了国泰君安和长江证券,其他券商股今年上半年的股价表现也并不理想。据《证券日报》记者统计,今年上半年券商股平均跌幅为20.62%,其中有10只个股跌幅超过30%,14只个股跌幅在20%到30%之间,9只个股跌幅在10%到20%之间,三个统计区间的券商个股合计占比接近90%。也就是说,绝大多数券商股跌幅高于10%。

    股价下跌也直接导致了多只券商股股价跌破其市净率。今年上半年,“破净”券商股有4只,分别是海通证券、东北证券、国元证券和东吴证券。此外,还有多家证券公司处在破净的边缘,如光大证券、兴业证券、国泰君安、国海证券、西南证券、国金证券、长江证券等。

    此外,今年上半年还有12家券商跌破其发行价。这12家破发券商股名单分别是:财通证券、第一创业、浙商证券、华西证券、招商证券、光大证券、国泰君安、华泰证券、太平洋、华安证券、山西证券和东方证券。

    对于券商股今年上半年低迷的走势,深圳某上市券商一位非银金融行业研究员对《证券日报》记者表示,一般来看,证券公司的投资逻辑是,在牛市情况下,市场交投量比较活跃,券商盈利能力也会强,从而备投资价值,股价反应会走在前列。但在熊市背景下,券商盈利能力相对下降,股价也会出现走跌。由于对股权质押风险的过度担忧,券商股的估值被过度压制。

    中信证券等多家券商研报也都指出,目前券商股的平均PB已低于2014年9月份的熊市尾部与2016年初股市熔断后的低点。长期来看,券商股的估值也处于2003年以来的历史底部。站在目前时点来看,A股券商股的估值水平已进入安全区间,券商龙头也位于估值底部,预计未来券商股向下空间有限,向上弹性较大。

 

    

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