庆汇租赁ABS利息违约 恒泰证券追讨本息超5亿

    证券时报记者 杨庆婉 刘筱攸

    近日，庆汇租赁（宝德股份控股子公司）的一只资产证券化（ABS）产品发生利息违约。作为管理人的恒泰证券向北京市高级法院起诉，要求被告鸿元石化、庆汇租赁支付5.31亿元款项，同时恒泰证券申请了诉前财产保全，已获法院准许。

    据恒泰证券内部人士透露：“这只ABS还没有到期，当前资产方正在恢复生产自救，如果只是利息违约，问题还不大。如果未来实质性违约，就比较麻烦了。”

    证券时报记者调查发现，近几年ABS的发展很快，甚至被资管界视为未来的蓝海，不过也开始出现违约诉讼的案例。如何对基础资产进行尽调筛选？如何采用有效到位的增信手段？这些都是业内亟须考虑的问题。

    ABS利息违约

    近日，恒泰证券起诉咸阳鸿元石油化工有限公司（简称“鸿元石化”）、庆汇租赁的融资租赁合同纠纷一案，将开庭审理。

    这是一单融资租赁ABS“庆汇租赁一期”发生利息违约所引起的诉讼，恒泰证券是该ABS的管理人。目前恒泰证券申请了诉前财产保全，已获法院准许。

    据了解，庆汇租赁这单ABS在2016年初发行，当时还获得了3A的债项评级，使得承租人鸿元石化与中石油合作的总投资45亿元、产能240万吨裂化加氢项目得以按期开工。

    这单ABS的基础资产，最主要的是租金请求权。原始权益人庆汇租赁将基础资产转让给管理人恒泰证券，由恒泰证券以基础资产产生的现金流作为偿付支持发行ABS，并将募集所得的资金支付给庆汇租赁。

    其中，鸿元石化作为出卖人，将其拥有所有权和处分权的设备设施资产（简称“租赁物”）以5亿元的价格转让给庆汇租赁，再由庆汇租赁作为出租人将租赁物出租给鸿元石化，而租赁物的租赁期限为36个月（融资期限）。租金包括租赁本金和租赁利息。其中，租赁本金为人民币5亿元，在融资期限内的最后三个月按1亿、2亿、2亿元偿还，租赁利息则按季支付，年租赁利率为8.5%。

    但资产方在2017年底出现了问题。2017年12月15日，恒泰证券收到鸿元石化邮寄的《告知函》，告知鸿元石化被核查出重大问题，已经停产予以整改。此外，鸿元石化对外存在巨额欠款，并被多家金融机构采取法律程序催收欠款。

    据知情人士透露：“资产方目前正在恢复生产，寻求自救。”

    恒泰证券追索超5亿

    恒泰证券因此向北京市高级法院起诉，要求被告鸿元石化、庆汇租赁支付5.31亿元款项。

    据了解，恒泰证券向鸿元石化追索《融资租赁合同（回租）》项下所有逾期利息、全部到期未付租金和未到期租金等款项，累计超过5亿元。并且，恒泰证券要求赔偿因通过司法途径强制其履行合同而受到的损失，包括但不限于诉讼费用、律师费用等，同时要求庆汇租赁承担连带赔偿责任。

    值得注意的是，去年12月，“庆汇租赁一期ABS”评级已经被下调。在被下调前一个月，庆汇租赁又发行另一只约6.97亿元的ABS，中诚信评级为AAA，管理人是山西证券。

    2017年12月22日，中诚信证评就下调了“庆汇租赁一期”优先级的信用等级。中诚信证评提到，由于单一承租人实际控制人风险、业务停产整改及公司相关债务人申请诉前财产保全，庆汇租赁一期ABS优先级本息按时足额兑付不能得到有效保障，优先级信用等级下调至B。

    恒泰证券内部人士表示：“管理人职责主要在尽职调查，目前该ABS还未到期，如果只是利息违约，问题还不大，需要看未来会不会发生实质性违约。”