险资系私募基金加速布局 11只产品已入市

    本报记者 冷翠华

    险资长期股票投资试点正加速落地。中国证券投资基金业协会信息显示，国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金3号（以下简称“鸿鹄基金三期3号”）近期投入运作。这意味着由国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司（以下简称“国丰兴华”）担任基金管理人的鸿鹄系列基金增至5只，同时，险资系私募证券基金（以下简称“私募基金”）总数量则增至11只。

    通过设立私募基金开展长期股票投资，是保险资金对长期投资模式创新的重要探索。业内人士认为，随着新的险资系私募基金投入运作，我国资本市场将迎来更多新增长期资金。未来，试点规模有望继续扩容。

    鸿鹄系列基金持续扩容

    截至目前，保险资金长期投资试点共有三批，试点金额合计2220亿元。同时，险资系私募基金管理公司已成立7家，中邮保险资产管理有限公司正在招聘人才，这或将是我国第八家险资系私募基金管理公司。

    其中，国丰兴华由新华资产管理股份有限公司和中国人寿资产管理有限公司共同设立，也是我国首家保险系私募基金管理公司。目前，该公司共管理5只鸿鹄系列私募基金。其中，鸿鹄基金一期规模为500亿元，鸿鹄基金二期规模为200亿元，鸿鹄基金三期1号规模为225亿元，每一只产品皆由新华保险和中国人寿各认购50%的份额，3只产品规模总计达925亿元。目前，鸿鹄基金三期2号和三期3号的规模并未对外公布。某保险资管公司相关负责人对记者表示，参照当前其他私募基金的规模，国丰兴华已是当前市场上管理规模最大的私募基金公司。

    除了国丰兴华，其他6家险资系私募基金管理公司皆已有产品投入运作。总的来看，目前共有11只险资系私募基金产品正在运作，随着这些产品陆续布局具体标的，将给资本市场带来更多增量长钱。

    重仓高股息股票

    作为长期投资模式创新的重要探索，险资机构通过私募基金投资股票，具有投资风格稳健、持股周期长等特点，其重仓的股票也具有鲜明特色。

    Wind资讯数据显示，截至2025年三季度末，鸿鹄系列私募基金共重仓9只A股股票。其中，鸿鹄基金一期为伊利股份、陕西煤业和中国电信的前十大流通股股东；鸿鹄基金二期为中国石油、中国神华的前十大流通股股东；鸿鹄基金三期1号是泸州老窖、大秦铁路、中国石化和国投电力的前十大流通股股东；鸿鹄基金三期2号为国投电力的前十大流通股股东。

    此外，另一只险资系私募基金——太保致远1号私募基金为海澜之家和皖通高速的前十大流通股股东。

    由此可见，险资私募基金重仓的股票多为红利股，具有高股息特征。从上述11只股票的股息率来看，有10只股票近12个月的股息率都在3.4%以上，其中，中国神华股息率达7.8%。

    谈及投资思路，泰康稳行（武汉）私募基金管理有限公司有关负责人表示，其以高股息资产为基石，重点布局经营稳健、弱周期属性、分红稳定的板块；同时，锚定产业升级红利，侧重围绕国家发展战略，重点布局高端制造、人工智能、生物医药等新质生产力领域，有效支持实体经济发展。

    在交易风格方面，新华保险相关负责人表示，将贯彻长期投资理念，通过低频交易、长期持有的方式获得稳健股息收益。

    对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格对《证券日报》记者表示，险资通过私募基金进行长期股票投资，主要是为了应对低利率环境与“资产荒”，高股息股票能提供稳定的现金分红，帮助险资覆盖负债端刚性成本。同时，在新会计准则下，将红利股计入FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产）科目可平滑公允价值波动对利润表的影响，降低短期利润波动。此外，红利股多属经营稳健、现金流充沛的行业，符合险资长期、低风险偏好的配置需求。

    展望未来，中央财经大学中国精算科技实验室主任陈辉对《证券日报》记者表示，从政策引导方向来看，险资系私募基金未来有望继续扩容，相关政策有望持续优化，进一步夯实险资长钱长投的政策基础，优化其投资环境。

    龙格认为，前三期试点已为后续扩容奠定基础，同时，政策持续引导长钱长投，低利率下险资也需通过红利股增厚收益，更多中小险企也在申请长期股票投资试点，未来扩容趋势明确。