年内结构性存款规模压降空间有限 专家称收益仍存下降空间

    本报记者 彭妍

    结构性存款预期中间收益率连续两个月持平后，6月份出现下降。据第三方最新统计数据，6月份银行结构性存款平均预期中间收益率为2.97%，环比下跌2BP。

    业内专家表示，近几个月结构性存款规模变化不大，部分银行对结构性存款仍有一定依赖性，未来结构性存款规模压降空间有限。此外，从收益走势来看，今年以来结构性存款的平均中间收益率呈下降趋势。展望未来，结构性存款与普通定存相比揽储成本依然较高，未来或仍有小幅下降空间。

    结构性存款规模小幅下降

    受监管影响，结构性存款规模持续压降，2021年12月份结构性存款规模相较于2020年4月份顶峰时期下降了58.12%。但是，今年以来，结构性存款规模止住连降趋势。根据人民银行公布的数据显示，截至2022年5月末，中资全国性银行结构性存款余额为58407.35亿元，环比下降1.42%，同比下降8.04%。具体来看，大型银行个人结构性存款、单位结构性存款规模分别环比下降1.4%、3.07%，中小型银行个人结构性存款、单位结构性存款规模分别环比下降1.69%、0.37%。

    今年1月份至4月份，银行结构性存款余额分为5.98万亿元、5.88万亿元、5.85万亿元、5.92万亿元。整体来看，近几个月结构性存款规模变化不大，甚至部分月份和去年末相比有所增长。

    浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林对记者表示，上半年住户存款增加超10万亿元，信贷也有很大幅度的增加，整个市场水位升高，这客观上使得结构性存款水涨船高，由于这种趋势是货币流动性推动的，并非是结构性存款外部环境改善。未来结构性存款规模仍会继续压降。

    在规模压降的同时，结构性存款收益率小幅下跌。据融360数字科技研究院不完全统计，2022年6月份银行发行的人民币结构性存款平均期限为149天，与上个月持平；平均预期中间收益率为2.97%，环比下跌2BP；平均预期最高收益率为3.58%，环比下跌1BP。从收益走势来看，今年以来，结构性存款的平均中间收益率呈下降趋势。

    从不同类型银行来看，今年以来，国有银行、股份制银行结构性存款收益率均有一定程度下跌。6月份国有银行结构性存款平均预期最高收益率为3.29%，环比下跌3BP；股份制银行结构性存款平均预期最高收益率为3.55%，环比下跌2BP；城商行结构性存款平均预期最高收益率为3.48%，环比上涨4BP；外资银行结构性存款平均预期最高收益率为5.8%，环比上涨21BP。

    结构性存款收益率仍有下降空间

    融360数字科技研究院分析师刘银平表示，今年银行普通存款利率整体走低，4月份到5月份全国性银行、地方性银行相继下调普通定存、大额存单、特色存款利率，其中长期利率降幅明显。不过，6月份以来普通存款利率止跌企稳，该轮利率调整暂时告一段落，未来利率或进入相对平稳期。结构性存款收益率则仍在下降通道中，与普通定存相比揽储成本依然较高，未来或仍有小幅下降空间。

    星图金融研究院副院长薛洪言对《证券日报》记者表示，展望下半年，在稳增长的环境下，国内流动性仍将保持合理充裕，利率水平也将处于低位，结构性存款的利率不具备逆市上行的条件，大概率也会持续处于较低位置。

    盘和林认为，结构性存款收益率和其期权等投资挂钩，大致上保本，但收益浮动比较大，所以很难说结构性存款收益率是上涨还是下跌，因为其挂钩的期权资产各不相同。不过，存款利率还会下降，当前国内银行利率调低，所以存款收益下滑是必然，另一方面海外央行货币紧缩，所以权益类投资下半年波动性加强，客观上也会影响结构性存款期权部分的收益。所以，结构性存款收益预期不佳。不过相对于其他投资产品，存款的基本属性还是让结构性存款风险总体较小。

    “对投资者来说，结构性存款的安全性较高，中资银行发行的结构性存款均保本，有保底收益率，但是部分产品的收益率有较大的不确定性，投资者不能只看产品的预期收益率，在购买之前需要仔细阅读产品的收益规则，了解产品达到不同收益率的条件。”刘银平指出。

（编辑 孙倩）