透视交银理财：总行委托管理 集团整合牌照

    继建信理财、工银理财之后，交通银行全资发起设立的交银理财有限责任公司（下称“交银理财”）在6月13日陆家嘴金融论坛现场迎来揭牌仪式。

    此前，交行同业总监兼交银理财董事长涂宏、交银理财总裁金旗接受证券时报记者采访，就资管中心向理财子公司切换、理财子公司及集团其他资管牌照的关系、公司产品体系建设、组织架构，以及人员安排和薪酬体系等话题进行交流。

    去年5月，交行发布公告称，拟出资80亿元发起设立交银资产管理有限公司，这是首家公告设立理财子公司的国有大行，也是唯一一家将理财子公司落户在上海的国有大行。今年初，交银理财获批筹建，五个月不到即获批开业。

    据了解，理财子公司开业后，交行将与交银理财签订委托协议，将理财业务日常运营管理职能委托给后者，并按照监管要求，在资管新规过渡期内确定从资管中心到理财子公司的具体切换时间点。

    此外，涂宏告诉证券时报记者，上半年该行已经成立由行长挂帅的财富管理战略推进委员会，旨在通过统筹协调，在产品研发、渠道销售、客户拓展方面整合资源，一体化推动集团各类资管业务协同发展。

    委托管理平稳过渡

    2013年，交行正式启动事业部制改革，次年，该行资管部变更为资管中心。经过五年的发展，交行资管中心在投资运作、风险审批、人事管理等方面基本实现一体化独立运营。

    “事业部制改革就是准公司化，已经是独立的经营机构建制，这为交银理财的设立打下了很好的基础，我们从事银行资管业务的时间较长，因此对新设立的理财子公司发展很有信心。”涂宏说。

    值得注意的是，虽然部分银行是采取资管部门和理财子公司并行运作的做法，但交行的选择是通过“委托”模式来处理存量理财业务。

    据了解，交行将在过渡期内保留资管中心，统筹管理全行理财业务，同时与交银理财签署委托管理协议，将理财业务日常运营管理职能委托给理财子公司，承担监督理财子公司尽责履职的职能。

    交行副行长吕家进对此解释称，“委托”模式可以满足监管关于理财子公司与母行风险隔离的要求，也不会因为“双线运行”导致人、财、物等资源重复配置。“这有利于现行人员做好新业务开发和存量业务的管理，更有利于人员的节约和理财子公司的筹建。”

    按照交行的规划，2020年资管新规过渡期结束后，除了极少数难以处理的存量理财产品，在得到监管豁免前提下会继续在母行运作外，正常的理财产品发行都要转到子公司。

    “监管明确要求，过渡期内商业银行还可以发行理财产品，过渡期结束就不允许了。我们会根据要求，在过渡期内确定从资管中心到理财子公司的切换时间点。”金旗说。

    金旗透露，该行大概一半的资管中心存量资产会在过渡期内到期，另外一半里大概86%的资产可以转到子公司，余下部分资产则通过非标转标等方式转化为子公司能够承接的资产形态。“对于子公司难以承接的少数资产，我们会以一事一议的方式向监管层报备，进行具体处理。”

    集团整合资管类牌照

    从商业银行纷纷公告设立理财子公司，到第一家理财子公司正式开业，行业内从未停止讨论的一个议题是：理财子公司如何定位与母行其他资管业务牌照的关系。

    以交行为例，交银理财开业后，集团旗下已拥有交银国际信托、交银施罗德基金、交银施罗德基金资管、交银康联保险、交银康联资管、交银国际、交银投资、理财子公司等众多资管类牌照。那么，如何解决内部恶性竞争隐忧？如何统筹发展形成合力？交行的做法是，基于全行“建最佳财富管理银行”的战略目标，今年上半年该行成立了由行长亲自挂帅的财富管理战略推进委员会。

    通过推进委员会的机制，该行将集团内与财富管理相关的子公司、部门集合到一起，对集团财富管理业务的品牌、产品、客户、风险、投研等方面进行内部整合、统调统配。

    “要在让每个资管牌照都发挥独特作用的基础上，增加集团层面的联动效益。”涂宏对记者表示。他透露，委员会会定期把不同资管牌照下的产品放到一起，看相似程度，再根据不同时点的安排，做差别化定位，防止同类型产品的恶性竞争。

    其中，交银理财将是交银集团理财产品和资产管理服务的主要供应商，是实现最佳财富管理银行战略的“头雁”。

    金旗同时指出，理财子公司不会在大资管领域形成一家独大的局面。“与此相反，我认为资管机构之间合作的机会反而得到增加，可以发挥各类资管机构的不同特长。”

    “譬如在权益投资方面，理财子公司在相当长的一段时间内都需要和其他资管机构进行合作。此外，信托公司在非标业务方面存在优势，保险机构在长期性股权投资方面存在优势，都需要我们去积极合作。”金旗补充说。

    截至去年末，交行表外理财产品余额约7700亿元。“目前我们的理财资产管理规模约1万亿，希望能实现五年倍增，在五年内交银理财管理资产规模突破2万亿元。”金旗表示。

    补上权益类投资短板

    对于理财子公司的产品，涂宏认为，现金管理类和固定收益类产品将继续占据主导地位，合计占比80%~90%。固收类产品也被交银理财确定为公司打造的拳头产品和旗舰产品。

    记者了解到，交银理财的第一批产品正在筹备推出，大概有五六只。目前，交银理财已经在商业养老、科创投资、长三角一体化、要素市场挂钩等策略的特色主题上做好了储备。

    “我们还在考虑，有没有可能推动母行理财产品的抵押和转让，在产品的灵活性和流动性方面做一些探索。”涂宏说。

    不过他也认为，理财子公司固收类产品占比高，同质化会比较严重，而资管业务实际上是一类个性化很强的业务，国外也鲜有大而全的“全能运动员”。

    “从国外先进资管机构的经验来看，权益类产品是一大特色，理财子公司也会做。原来我们做过一些打新、定增等权益类投资，但占比不高。”涂宏直言，交银理财不能“瘸腿”，要坚持全产品、全市场的发展逻辑，才能充分发挥自身优势。“我们会在高管层面配备相应的职位，至少是留出总监级别的高管职位，同时配备一个权益团队。”

    据了解，交行资管中心目前权益类产品占比约3%。金旗表示，未来占比提升是一个趋势，“我们要在两三年内提升到5%左右，长期再进一步提升到10%。”

    “交银理财的定位，就是要参照国外先进资管机构的做法，依赖母行长期践行‘两化一行’战略积累的国际化、综合化优势，考虑到集团内的差异化定位，以客户需求为中心，打造覆盖全市场、全资产、全渠道的产品体系，提供具有比较优势的产品。”涂宏告诉记者。

    拟设19个部门

    短期内薪酬体系不变

    从银行的资管部门到理财子公司，还涉及到架构调整、人才布局、薪酬体系，以及系统建设等一系列工作。

    证券时报记者了解到，交银理财拟在公司本部设19个部门，覆盖前、中、后台，包括独立的IT部门、信披、营运等职能部门，以及包括审批部门、风险管理部门、审计部门在内的风控部门等等。

    “按照具体的需求来搭建公司架构。以销售渠道为例，除了母行渠道外，理财子公司还要搭建覆盖互联网销售渠道、同业机构销售渠道、子公司自身销售渠道的全渠道销售体系，有这些功能需求，自然要在部门架构上予以设置。”金旗表示。

    人员配备方面，除了原资管中心人员近百人外，交银理财还通过集团招聘、借调等方式补充了部分员工，尤其是在财务管理、科技开发、估值分析、信息披露等方面做了人员充实。

    而在理财子公司的薪酬体系建设上，涂宏表示，会按照市场化原则搭建。“此前交行已有部分子公司采用市场化的薪酬体系，我们也会参照这个方向来做，主要还是取决于理财子公司的整体业绩。”

    金旗则透露，交银理财成立初期的主要职责，是在过渡期内接受集团的委托，所以短期内还会维持原来资管中心相对市场化的薪酬体系。

    此外，此前有不少银行资管部门提到子公司系统建设的难题。金旗表示，基于母行的技术优势，交银理财的系统建设将以自建为主，部分特殊的系统需求也会在经过论证后进行外购，但并非“拿来就用”，而是需要与公司业务融合，进行二次开发。“这也是我们打造自身核心竞争力的重要组成部分。”

    涂宏透露，交银理财在完成一期IT系统建设的基础上，正着手规划二期IT系统，提升净值化管理水平将是二期IT系统建设的重中之中。