尊敬的各位领导，各位同仁，非常高兴参加《证券日报》社举办的2026财富管理发展大会。非常荣幸从外资的视角谈一下对今天论坛主题“向实而行向新而进”的理解。
说起ETF，在座很多嘉宾，包括投资者都比较了解，无论是在国内还是在海外，ETF都已经成长为一个非常重要的投资工具、投资品种。目前，全球ETF资产总规模已超23万亿美元，增长非常快，且规模越来越大。
从不同地区分布看，美洲占比是70%左右，欧洲、中东和非洲地区占比是16%，亚太地区目前占比是12%，亚太地区现在ETF的总规模已经达到了2.7万亿美元。尽管目前仍是北美市场领先，但我想特别提到的是亚太市场，包括新兴市场的ETF正在蓬勃的发展。过去十年间，亚太地区的年均复合增长率达26%，超过了北美、欧洲。
在国内市场，2004年第一只ETF正式上市，此后规模品类不断增加，相继推出了跨境ETF、黄金ETF商品，通过ETF能够覆盖的指数、行业、主题越来越多。同时，大家对于ETF的使用策略也越来越丰富。在过去一两年间，中国市场ETF的总规模一度超过6万亿人民币，经过了非常迅猛快速的发展。
刚才大致介绍了一下在全球ETF市场发展的情况，接下来谈一谈新动向。其中一个就是主动ETF在全球海外的兴起。对投资者而言，主动ETF的好处显而易见，流动性更好、投资组合更加透明、成本更低，越来越多的投资者开始选择主动型ETF作为其投资选择。
作为全球新兴的品类，主动ETF在过去十年间的规模增长趋势非常明显，过去十年间的复合年均增长率高达49%。分不同地区来看，亚太地区增长最快，达56%，虽然现在总的规模占比并不是最大，但是它的增速非常非常快。
大家比较感兴趣的是，主动ETF受到大家欢迎的原因是什么，它到底是一些什么样的策略。其实它的策略非常地多元，它有我们比较熟悉的单一资产的股票、债券的多头策略，也有衍生品的策略，也有下跌缓冲策略，通过各类的资产组合，通过衍生品的参与，使得整个主动策略越来越丰富，满足不同投资者的需求。主动ETF的出现，能够让具备优秀投资管理能力的管理人，在一个被动指数的基础上做出超额收益，为投资者带来更长期、更有吸引力的投资收益。
另外一个新的发展状态是固定收益或者债券型ETF也在蓬勃兴起。当前，全球固定收益市场总规模大于股票市场，达125万亿美元。在债券ETF和股票ETF的规模相比之间，目前债券ETF是远远小于股票ETF，这就使得它的市场空间比较大。
第三个趋势就是通过ETF能够更好的实现资产配置组合。ETF投资组合的模型现在在海外是比较流行的一种商业模式。投资者过去可能也是去选择不同的投资工具，在不同投资资产之间进行切换。如果去做一个大类资产配置，过往可以选择的品类可能没有现在这么丰富，现在有了ETF，不但有被动ETF，还有主动ETF，策略选择更加丰富。通过ETF的底层资产就可以做出一个又有流动性，相对成本又低的资产配置组合。所以它也成为了很多机构投资者，还有投资顾问们非常喜欢的一种工具。
如果把主动ETF、被动ETF、传统的场外主动管理的公募基金放在一起去比较，我们就可以看到相对于被动ETF，在超额收益的潜力方面，主动ETF显然具备了长期的挖掘超额收益的机会，在一些股票市场，在一些特定的主题领域，完全可以通过研究，可以通过主动管理去做出超越指数的长期收益。
费用水平，ETF无论是主动的，还是被动的，整体在海外也是低于场外的公募基金。流动性方面，ETF提供了一个比较良好的流动性，可以在二级市场上去交易。
最后，花一点时间跟大家介绍一下摩根资产管理。摩根资产管理目前是全球管理4.6万亿美元的资产管理公司，隶属于摩根大通集团。4.6万亿美元的管理规模里面分布了很多不同的资产类别，相对于股票、债券、多元资产、ETF等，都覆盖了。摩根资产管理有一个很重要的基因，就是主动管理，长期非常注重培养自己的主动投资能力，研究能力，所以也逐步依托它的主动管理能力发起了在主动投资，甚至包括主动ETF方面的一些投资能力。目前，摩根资产管理在全球ETF的管理总规模是超过3000亿美元，当然其中相当大的一个部分是主动ETF，也是全球领先的主动ETF管理人之一。在2024年、2025年连续两年全球主动ETF的净流入是领先的。同时，摩根资产管理也非常希望能够把在海外过去十年间积累的ETF运作经验，包括主动ETF的运作经验，能够跟中国市场相融合，我们去做好一些投资知识的普及，跟投资者们去介绍这个品类，包括它的收益风险，整个的特征去做一个介绍。所以我们也推出了很多投资者教育的刊物，希望大家有时间可以关注摩根资产管理的社交媒体帐号，包括小红书，都可以免费下载主动ETF投资的一些电子版投资者教育手册。
再次感谢大家，我就介绍到这里。
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