美的置业转型成效显现 轻资产模式驱动业绩稳步增长

    本报记者 陈潇

    3月31日，美的置业发布2025年年度报告。在剥离开发业务后，公司围绕轻资产运营持续发力，经营业绩实现稳步增长，多元业务协同效应逐步显现。

    年报数据显示，公司持续经营业务营业收入为41.49亿元，较2024年的37.26亿元增长11.4%；归母核心净利润为6.01亿元，同比增长19.3%。此外，公司宣告2025年末期股息为每股0.19港元，叠加中期股息每股0.15港元，合计全年股息每股0.34港元。派息比例提升至73%，股息率约为10%。

    开发服务放量

    物管业务发挥“压舱石”作用

    从业务结构来看，美的置业当前的业绩支撑，主要来自开发服务与物管服务两大板块。其中，物管服务收入为19.04亿元，继续发挥“压舱石”作用。而开发业务是重要增量，实现收入9.58亿元，同比增长227.1%。

    开发业务不仅仅来自承接控股股东各项目开发全周期服务，同时，依托优质产品口碑拓展第三方开发服务业务，公司全年签订4个第三方外拓项目；其中，无锡东望府项目凭借优质产品品质与精准定位，首开去化率超90%，价格及去化表现均超出委托方预期。

    物管服务收入保持稳定。2025年，公司在管面积达8632万平方米，合约面积接近1亿平方米。在巩固住宅服务基本盘的同时，公司将业务延伸至产业园区、医疗康养等领域，目前已服务产业园区82个、医疗康养机构4家，并通过聚焦基础后勤、医疗辅助、特殊科室、人文照护、智慧运维等服务场景，构建“S-LIFE全周期医疗康养服务矩阵”。

    上海易居房地产研究院副院长严跃进向《证券日报》记者表示，在行业从“重资产开发”转向“轻资产运营”的大背景下，剥离重资产后，企业能集中资源打磨产品与服务能力，通过承接内外部项目实现少量投入，稳定收益。物管业务积极向产业、康养等非住领域延伸，不仅提升了业务抗周期能力，也为后续更多轻资产运营与服务输出奠定基础。

    拓展轻资产边界

    资产运营与能力输出加速推进

    在稳住基本盘的同时，公司也在加快拓展轻资产业务边界，资产运营，房地产科技等成为重要发力方向。

    在商业运营方面，公司精耕持有型商业物业，持续提升运营效益.其中，佛山悦然广场NOI Margin（经营利润率）维持高位，贵阳悦然广场、贵阳悦然时光进入稳定成长期，客质、口碑及经营效益稳步提升。板块2025年实现收入8.35亿元，其中商业运营营收4.8亿元，产业园营收3.6亿元。

    产业园运营方面，截至报告期末，公司拥有3座产业园的产权或使用权。其中，上华产业园持续多年运营良好，2025年出租率高达98%；佛山睿创中心、中国塑料世界处于销售交付阶段，年内销售金额达5.10亿元。

    与此同时，公司推动运营能力对外输出，通过委托管理、品牌输出等方式拓展轻资产业务。2025年，公司新增8个轻资产运营项目，涵盖广州南沙万顷沙综合体、顺北•睿创智造园等标杆项目，公司从“持有运营”向“能力变现”的转变正在加速。

    房地产科技板块方面，公司亦围绕“好房子”持续发力，通过“BIM+智能化”设计及智能家居产品，为开发服务与产品体系提供支撑。2025年，该板块实现签约金额4.57亿元。

    展望未来，美的置业相关负责人向《证券日报》记者表示，当前，房地产行业仍处于转型阶段，但曙光已越来越近，公司将聚焦轻资产业务，以产品、服务、运营三大能力为支撑，持续强化核心竞争力，这是美的置业可持续发展的根本；还将依托优质持有型资产，借助金融工具优化资产配置，逐步打造新的增长点；两者良性联动，以逐步构建集团核心竞争护城河与内生增长动能，支撑长期稳健发展。

（编辑 才山丹）