从哈工大到港交所 卧安机器人今日上市

    本报讯 （记者袁传玺）

    12月30日，卧安机器人（股票代码：06600.HK）正式登陆香港交易所主板，荣膺“AI具身家庭机器人”第一股。截至午间休盘，公司市值突破164亿港元。

    作为全球最大的AI具身家庭机器人系统提供商（弗若斯特沙利文认证，按2024年零售额统计），卧安机器人本次香港IPO市场认购情形火爆，香港公开发售获约254.5倍认购，国际发售亦获约8.9倍认购。

    有业内人士表示，资本市场的热烈追捧，既彰显了各路资金对家庭具身智能赛道潜力的战略共识，更是对卧安机器人高成长确定性与ToC机器人公司稀缺价值的积极定价。    

    哈工大团队携卧安机器人港股上市

    卧安机器人的核心管理团队源自哈尔滨工业大学——联合创始人、董事长兼CEO李志晨与联合创始人兼CTO潘阳，自2007年大一入学相识，凭借对机器人技术的执着追求，他们组建团队深耕机器人创新设计，大学期间便斩获2009年ADI大学设计竞赛高级组全国一等奖等多项国内外荣誉。

    值得一提的是，“大疆教父”李泽湘教授与著名电子工程专家高秉强教授，既是卧安机器人的早期投资人，也以非执行董事的身份深度参与公司发展。

    另外，尽管资本市场鲜有卧安机器人融资的消息，但公司的股东阵容豪华，高瓴、源码、Brizan、Ventech、达晨、国调等国内外顶尖投资机构纷纷看好。同时，本次香港IPO，卧安机器人还成功引入了高瓴、Cithara、Infini、中国东方、Wind Sabre、Yield Royal、Sage等顶尖机构作为基石投资者，合共认购金额超过7亿港元，占总发售规模的比例超42%。

    支撑其获得资本市场青睐的，是卧安机器人持续领跑行业的业绩表现。与已登陆港股的机器人赛道可比公司相比，卧安机器人近三年营收复合增长率达49%，显著高于同业平均水平，2024年收入6.1亿元，毛利率高达51.7%，2025年上半年毛利率持续攀升至54.2%，毛利率稳居赛道首位，成为兼具“高增长”与“高盈利质量”的稀缺标的，印证了公司商业模式的可持续性与盈利转化能力。

    销售渠道方面，公司构建了覆盖全球90多个国家及地区的全渠道网络，DTC渠道占总营收比例已接近五成，近三年复合增长率73.3%，其中自营独立站复合增长率更是高达108%，印证了公司构建家庭生态系统的强大实力。地理布局上，公司在日本、欧洲、北美三大核心市场实现持续高增长，日本市场连续三年零售额排名第一，欧洲市场收入复合增长率超68%，成为公司核心增长引擎，充分印证了产品的全球化适配能力与市场竞争力。

    三大AI具身技术构建三级增长阶梯

    作为技术驱动型企业，卧安机器人自主掌握AI机器视觉控制技术、机器人定位与环境构建技术、分布式神经控制网络技术三大AI具身核心技术。截至最后实际可行日期，公司研发人员占员工总数（剔除装配线工人）的比例超过50%，2022年至2024年研发开支复合增长率达34.7%，研发投入占收入的比例约20%，累计拥有311项全球注册专利（含56项发明专利），并被评为国家级专精特新重点“小巨人”企业。

    自成立以来，卧安机器人深耕AI具身机器人领域，勾勒出多机器人各司其职、协同服务的家庭蓝图——既需要专用机器人执行具体任务，运动机器人伴你健身，宠物机器人传递情绪价值，也需要人形保姆机器人搞定家务。如今，卧安机器人已构建起“稳定基本盘+双增长曲线”的立体产品布局，全面打开三大机器人赛道的市场空间。

    以增强型执行机器人、感知与决策系统为核心的家庭场景产品矩阵，是公司的稳定基本盘，深度覆盖智能操控、家务劳动、智慧管家、养老护理、安全防护、能源管理等广泛家庭场景，为全球超356万名SwitchBot App注册用户提供核心服务，连接设备超1100万台，超半数用户连接两款及以上产品，形成高黏性生态闭环。

    在此基础上，卧安机器人已成功开拓第二增长曲线——运动机器人与陪伴机器人，进一步拓宽市场边界。运动机器人以全球首款AI网球机器人Acemate为代表，融合AI视觉识别算法、高动态环境交互算法与实时决策系统等，首次将具身智能落地于专业运动场景，成为唯一登上美国《时代》杂志“2025年度最佳发明”榜单的运动机器人；全球首款本地部署大模型的AI陪伴机器人Kata Friends，搭载多模态感知系统与情感交互引擎，为儿童、老年人、独居人群等提供零负担情感陪伴，在柏林IFA展会上获得两项创新大奖。

    更值得期待的是，卧安机器人已布局第三增长曲线——人形家务机器人，计划于2026年1月推出首款产品H1，聚焦衣物分类整理、洗衣做饭、餐后餐具清洗收纳等高频家务场景，将填补人形机器人在家庭实用场景的空白，为业务增长注入新的强劲动力。    

    扎实的业绩与广泛的市场基础，为本次上市募资后的战略落地奠定了坚实基础。本次上市募集资金用途明确且聚焦核心发展方向：其中约66.5%将用于持续提升研发能力，以进一步开发与其AI具身家庭机器人系统相关的关键技术和产品，核心是机器人定位技术、AI机器视觉控制技术及边缘计算技术、基于VLA模型的人形家务机器人技术等，以及建设高标准的机器人数据采集工厂，专门用于迭代和优化VLA模型。

    未来，卧安机器人将持续深化“技术创新+场景深耕”双轮驱动策略，强化研发与产品组合、拓展多元客户群、推进策略性收购与投资，不断提升家庭场景覆盖纵深及机器人智能自主能力。

（编辑 李波）