存储器产业链上半年业绩分化 上市公司加码研发布局未来

    本报记者 丁蓉

    随着2026年半年报披露收官，A股存储器产业链上市公司上半年盈利版图清晰呈现。在全球存储器行业“超级周期”背景下，产业链上下游上市公司整体净利润同比高增长。Wind数据显示，存储器板块40家A股上市公司，今年上半年归属于上市公司股东的净利润合计为1245.76亿元，相比去年同期的17.25亿元增长7121.80%。

    不过，产业链不同环节上市公司的净利润同比增幅分化。晶圆制造、高端模组、集成电路设计等环节提供人工智能算力相关存储器产品的企业净利润同比大幅增长，而消费级存储器领域企业净利润同比增幅相对较小。

    此外，存储器产业链上市公司在紧抓“超级周期”红利的同时，持续加大研发力度，通过技术创新布局高附加值产品，构筑长期竞争“护城河”。Wind数据显示，存储器板块40家A股上市公司上半年研发投入合计162.99亿元，同比增长44.51%。

    不同环节业绩增幅分化

    晶圆制造环节是本轮存储器上行期中净利润高增长的核心环节。DRAM（动态随机存取存储器）产业龙头企业长鑫科技集团股份有限公司（以下简称“长鑫科技”）今年上半年实现营业收入1503.10亿元，同比增长873.64%；实现归属于上市公司股东的净利润776.05亿元，同比扭亏为盈。

    高端模组环节上市公司的净利润同比增幅在行业内居前。深圳市江波龙电子股份有限公司上半年实现营业收入240.88亿元，同比增长136.26%；实现归属于上市公司股东的净利润105.77亿元，同比增长71528.66%。深圳佰维存储科技股份有限公司上半年实现营业收入155.75亿元，同比增长298.10%；实现归属于上市公司股东的净利润71.66亿元，同比扭亏为盈。

    集成电路设计环节上市公司净利同比增幅也非常可观。兆易创新科技集团股份有限公司（以下简称“兆易创新”）上半年实现营业收入115.66亿元，同比增长178.67%；实现归属于上市公司股东的净利润68.57亿元，同比增长1091.50%。

    相较之下，消费级存储器领域的企业则由于下游需求下滑，产品价格涨幅有限，净利润同比增速较为平缓。香港中文大学（深圳）高等金融研究院客座教授郑磊在接受《证券日报》记者采访时表示：“这一现象体现了当前存储行业结构性高景气特征。人工智能算力建设带来的供给缺口，让高壁垒环节头部企业成为周期红利的主要受益者。”

    “超级周期”或仍延续

    今年上半年，存储器价格上涨明显。根据研究机构集邦咨询顾问（深圳）有限公司发布的报告，2026年第一季度一般型DRAM合约价格较上一季度增长93%至98%，NANDFlash（闪存存储器）合约价格较上一季度增长55%至60%。第二季度一般型DRAM合约价格较上一季度增长58%至63%，NANDFlash合约价格较上一季度增长70%至75%。

    “超级周期”尚未结束。上述研究机构的最新报告显示，存储器合约价持续飙升，全球主要云端服务供应商为了加快建设人工智能基础设施，2026年资本支出预估将同比增长98%，2027年将同比增长50%。其中，DRAM、NANDFlash在这些主要云端服务供应商资本支出的占比，将从2026年的47%增至2027年的68%。

    另据世界半导体贸易统计组织预计，2026年全球半导体市场规模将达到1.51万亿美元，同比增长约90%。其中，存储器市场预计同比增长约250%，市场规模超过8000亿美元，是本轮半导体行业增长的核心驱动力。

    兆易创新相关负责人8月份在接受机构调研时分析：“DRAM产品已历经连续数个季度的价格上涨，截至今年第二季度末，利基型DRAM的价格仍处于上行的趋势，我们预计在下半年还会延续上涨的态势，价格上涨节奏会转为温和上行。展望2027年，DRAM行业增量产能释放相对有限，DRAM供应紧张局面不会明显缓解，行业景气周期相对较长，产品价格将会呈高位震荡态势。”

    上市公司加大研发投入

    人工智能大模型的训练、推理以及端侧模型的运行，正推动存储器向高性能、大容量、高附加值方向持续升级。面对存储器产业的新趋势、新机遇，多家上市公司加大研发投入力度。

    长鑫科技今年上半年研发投入总额为68.59亿元，同比增长87.38%。其中，费用化研发投入为55.37亿元，资本化研发投入为13.22亿元。该公司依托持续的研发投入与工艺迭代升级，推动产品结构不断优化完善。

    深圳市德明利技术股份有限公司上半年研发投入为3.43亿元，同比增长197.10%。截至6月末，该公司研发人员数量达522人，较上年年末增加85人。该公司表示：“持续增加的研发投入和不断完善的人才队伍有效帮助公司夯实技术壁垒，是公司企业级存储、嵌入式存储等战略业务快速拓展的核心底座。”

    巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇在接受《证券日报》记者采访时表示：“存储器产业链头部公司以利润反哺研发，加速在人工智能专用存储器、先进封测等领域布局前沿技术、拓展全球客户，将有利于企业竞争力的跃升，并推动我国存储器产业整体加速发展。”

（编辑 才山丹）