贝恩公司：2025年中国私募股权市场延续复苏态势

    本报讯 （记者于宏）近日，贝恩公司发布的《2026年中国私募股权市场报告》（以下简称《报告》）显示，2025年中国私募股权市场延续复苏态势，投资交易量与交易额保持增长，退出规模创下2022年以来的新高。在中国私募股权市场，投资回报表现仍是核心指标。资金持续向优质资产集中，投资机构在投前评估与投后管理等环节态度更为审慎。

    贝恩公司全球合伙人、大中华区私募股权基金业务主席周浩表示：“私募股权市场延续复苏态势，但呈现结构分化、择优配置的特征。资金正流向少数优质资产，尤其集中在投资者对行业主题有明确判断的领域。”

    2025年，私募股权投资活动整体保持平稳，但投资者对投资标的的筛选更为严格。市场整体投资交易量与交易额连续第二年保持增长，其中成长型投资约占交易总额的55%。控股型投资的交易金额与数量持续攀升，反映出投资者为追求更稳定的现金流与更强的业绩掌控力，正加速向控股型投资转型。

    2025年，私募股权退出活动活跃，创下2022年以来新高。退出交易总额约530亿美元，较2023年的约170亿美元、2024年的约460亿美元大幅攀升。

    从市场实践来看，2025年，聚焦中国私募股权市场的美元基金募资规模处于低位，而人民币基金募资规模呈现上升趋势，成为募资的重要增长极。同时，募集资金的流向越来越集中于头部优质基金，头部基金公司的募资额占比持续提升。此外，资本持续向半导体、先进技术、医药等赛道集中。

    《报告》指出，投资者的行为模式在不断变化。有限合伙人（LP）的参与度显著提升，积极投资更多大额交易；本土普通合伙人（GP）将约20%至30%的资金配置于海外市场。

    贝恩公司全球合伙人、大中华区兼并收购业务主席郑思远表示：“私募股权投资机构应立足于投资逻辑，挖掘更多独家交易机会，可聚焦创始人主导的控股型投资、业务分拆、跨境控股交易等方面机遇。”

    贝恩公司全球合伙人陈捷指出：“在当前市场环境下，打造差异化竞争力变得至关重要。头部机构应着力将对行业的深度研究、严格的投前评估与深入的投后管理相结合，并在‘募投管退’全链条保持高效执行力，从而构筑核心‘护城河’。”

    展望未来，贝恩公司预计，资本将进一步向头部优质基金集中，行业竞争加剧，头部与中小型机构的差距将持续拉大。唯有具备差异化优势、深耕特定赛道、拥有可复制模式的GP，才能在募资中占据优势，并实现业绩领跑。

（编辑 汪世军）