杰瑞股份今年一季度净利润同比增长26.32% 北美AI电力订单构筑高成长新引擎

    本报记者 王僖

    4月16日晚，油气装备龙头企业烟台杰瑞石油服务集团股份有限公司（以下简称“杰瑞股份”）同步披露2025年年度报告和2026年第一季度报告。面对全球油气市场宽幅震荡、地缘冲突持续升级等多重挑战，该公司营收规模再度刷新历史纪录，“油气+非油”双轮驱动战略持续兑现。

    值得关注的是，自2025年11月以来，该公司与全球AI行业五家重要客户，连续签署了六笔金额均超1亿美元的发电机组销售大单，目前累计订单已超11亿美元，成为该公司新的业务增长极。

    业绩创历史新高

    全球化布局加速落地

    年报显示，2025年杰瑞股份实现营业收入162.23亿元，同比增长21.48%；归母净利润26.80亿元，同比增长2.03%。进入2026年，增长势头延续。一季报显示，公司一季度实现营业收入32.91亿元，同比增长22.48%；归母净利润5.88亿元，同比增长26.32%。

    业绩高增长的背后，是多业务板块协同发力的结果。2025年，公司高端装备制造板块实现收入100.16亿元，同比增长9.11%；油气工程及技术服务收入47.18亿元，同比增长43.29%，增速亮眼；新能源及再生循环板块更是实现“爆发式”增长，收入9.56亿元，同比大幅增长106.48%。

    全球化战略的加速推进，成为驱动业绩上行的重要引擎。2025年，公司海外市场实现收入78.38亿元，占比达48.32%，同比增长29.85%；海外市场新增订单占比超过50%，同比增长19.40%。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额达53.78亿元，同比增长107.37%。同时，公司拟定的2025年度利润分配预案为拟每10股派发现金红利7元（含税）。

    对于行业前景，公司方面展现出积极的判断。杰瑞股份有关人士表示，随着全球人工智能的高速发展，数据中心建设需求大幅增加，北美科技巨头大幅上修2026年资本开支指引，电力需求预计持续增长。

    在石油、天然气领域，公司方面认为地缘冲突强化了世界各国能源自主可控需求，可能给公司两大产业链带来新的市场机会。

    北美燃机订单带来高成长确定性

    从2025年11月份起，不到半年的时间，杰瑞股份连续斩获六笔北美燃气轮机发电机组销售大单，累计合同金额超11亿美元（约合77亿人民币），客户从最初1家拓展至5家，交付排期延伸至2028年。

    杰瑞股份能锁定如此大规模订单，核心在于深度绑定了上游燃气轮机稀缺资源。公司已与西门子能源、贝克休斯和川崎重工达成合作协议，合作范围覆盖SGT-A05、LM2500、NovaLT™等多个型号。

    中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对《证券日报》记者表示，当前全球燃气轮机机头产能瓶颈已是行业公认现状，头部厂商排产普遍到2029年，而杰瑞股份多年来与GE Vernova（通用电气能源）、西门子等主机厂建立的深度捆绑合作关系，恰恰成为其突破供给约束的核心优势。“此次订单的交付节奏已明确前移至2027年，说明相关产能配额已提前锁定。客户数量从1家拓展到5家，也侧面印证了下游客户对杰瑞股份交付能力的认可。”在他看来，这种供需两端的双重验证，已为订单的高确定性打下扎实基础。

    从行业层面看，北美AI数据中心“结构性缺电”问题正在持续强化。东吴证券近期研报表示，北美在AIDC（人工智能数据中心）驱动下电力需求呈现非线性增长，而电网老化叠加新增供给受限导致区域性缺电持续强化，头部CSP（云服务商）厂商加速转向“影子电网”模式。燃气轮机凭借高可靠性、连续运行及快速部署能力仍为短期最优解。

    上海市海华永泰律师事务所高级合伙人孙宇昊律师对《证券日报》记者表示，美国能源部已提议制定大型负荷并网规则，若最终通过，将为杰瑞股份燃气轮机发电机组在北美数据中心的持续需求提供明确的监管预期。他认为，杰瑞股份面临的并非单纯的阶段性订单爆发，而是在政策与市场双重驱动下具有法律支撑的长期估值重塑机遇。

    值得关注的是，杰瑞股份正在从传统油气设备商向“电力一体化解决方案平台”加速转型，布局方向涵盖SST（固态变压器）、HVDC（高压直流）、液冷、储能及SMR（小型模块化核反应堆）等电气化前沿方向，整体逻辑与海外龙头GEV高度趋同。

    袁帅表示：“杰瑞股份在能源设备领域深耕多年积累的项目落地能力和客户资源优势，以及此次通过燃气轮机订单与下游算力客户建立的合作关系，都是其拓展业务的独特优势。一旦这条延伸路径跑通，公司有望彻底摆脱对油气周期的依赖，打开万亿元级的AIDC电力服务市场空间。”

（编辑 上官梦露）