神州控股扭亏为盈背后：“Data×AI”战略全面落地 服务型收入表现亮眼

    本报记者 陈潇

    “2025年是公司财务指标全面反转的一年，而2026年，则是我们的商业模式从传统IT项目型交付向AI驱动的资产快速变现迈出关键一步的一年。”4月1日，神州数码控股有限公司（以下简称“神州控股”）管理层在业绩会上向《证券日报》等媒体表示，坚信随着“Data×AI”战略全面深化落地，神州控股正在迎来新一轮的价值重估和业绩释放期。

    数据显示，2025年，神州控股实现营业收入210.15亿元，同比增长26%；归母净利润3142万元，同比实现扭亏为盈。与此同时，公司首次披露Non-IFRS（非国际财务报告准则）口径，经调整净利润达2.15亿元，经调整EBITDA同比增长104%至6.12亿元，经营质量显著改善。

    进一步聚焦主业   

    向业务驱动型公司转型

    对于本轮业绩修复，在业绩会上，管理层给出了更为直接的解释。

    “利润转正主要来自两个方面，一是收入快速增长带动毛利增加，二是商誉减值的减少。”公司首席财务官张云飞在业绩会上向《证券日报》等媒体表示，公司近两年加快退出与主业协同性不强的资产，未来，公司仍将延续这一策略，加速历史问题出清，进一步聚焦主业发展。

    张云飞进一步表示，尽管公司2025年实现扭亏为盈，但整体利润规模仍未恢复至正常水平。为更真实地反映经营状况，公司今年首次披露Non-IFRS经调整利润净额口径，剔除了历史投资拨备、商誉减值等非经常性及非现金因素，以便市场更加聚焦公司当期经营表现。

    从经营层面看，服务型收入正成为公司的增长新引擎，2025年，服务型收入达到101.4亿元，占比提升至48%，与之对应的是客户黏性持续增强，净金额续费率（NDR）达到100%，同比提升8个百分点。

    “服务型收入具备更强的客户黏性，合同周期长、续约率高、我们可以更长期和深度地服务客户，也因此能够带来更好的利润水平。”张云飞表示，预计未来三年，服务型收入将保持双位数增长，提升服务型收入亦是公司未来明确的战略导向。

    在现金流与订单层面，公司同样释放出积极信号。2025年经营活动现金流净额达4.9亿元，在手现金34.88亿元，新签约规模161.9亿元，订单储备充足。

    在业绩会上，神州控股总裁兼首席运营官蔡英华表示，近年来公司一方面不断提升服务客户的能力，另一方面加快不良资产处置步伐，推动资源向核心主业集中。

    “这一系列举措的核心目标，是在本轮战略周期内实现从控股型公司向业务驱动型公司的转型。”蔡英华表示。

    “AI的落地必须结合具体的行业和业务场景，我们的主要落地方式正在从数据治理向知识治理转变，因此，这种分部口径的调整能够更明确地反映公司在各个行业场景下的解决方案进展。”张云飞也强调。

    AI重构业务逻辑 

    供应链进入加速扩张阶段

    相比财务修复，业界更关注的是公司“Data×AI”战略全面落地的进展。

    蔡英华表示，随着AI能力与工具的快速普及，企业既有的流程体系正在被重构，“无论是业务流程还是标准化操作（SOP），都可以借助AI重新书写”。在这一背景下，部分细分领域，市场已经出现重新洗牌的窗口期。“公司将抓住我们独特的优势和能力，构建行业壁垒。”蔡英华如是称。

    在这一判断下，神州控股管理层表示，公司将坚定不移地推进两大主线，一是打造AI全栈能力引擎，践行“AIforProcess”的理念，全面推动“燕云AIfirstFDE（AI优先型前沿部署工程师）”落地，加速AI解决方案商业化进程。第二则是深化一体化供应链服务，以供应链智能体集群为核心，通过AI赋能实现业务的加速提效，坚持“客户+生态”的双轮驱动策略。

    其中，最关键的抓手是“燕云AIFirstFDE”业务模式。据公司披露，传统模式下需要300天完成的项目，在该模式下仅需17天且仅需投入原有模式一半的人力，整体运营效率提升30至50倍，项目交付周期提速5至7倍。这一模式还可快速完成数据资产及行业知识库的资产沉淀，从而构建稳固的护城河，形成牢固的客户黏性和稳定的持续性收入。

    在供应链方面，公司将AI全栈技术能力应用于核心供应链业务场景，搭建了供应链智能体集群“小金”，在2025年“双11”高峰期测试中，助力订单处理能力提升280%，复杂分拣效率提升20%。极大提升了服务速度和客户服务质量。

    在具体业务目标上，神州控股对供应链板块的定位也更加清晰。公司首席财务官张云飞表示，未来2至3年，供应链业务的首要目标仍是扩大规模，公司计划保持20%以上的年化收入增长，同时在规模扩张过程中兼顾合理利润水平。

    不过，从拓展新客户的经营节奏来看，由于供应链业务新签合作存在一段时间的“爬坡期”，因此盈利能力尚未显现。“一般而言，新客户需经历半年以上的运营磨合期，在逐步熟悉客户需求、优化运营流程后，才能实现成本优化与盈利能力的释放。”公司管理层如是称。

    整体来看，随着“Data×AI”战略的持续落地，神州控股正从业绩修复走向新的增长期。对于资本市场，蔡英华表示，公司已将市值管理纳入核心高管考核导向，并通过股权激励等机制，强化长期主义导向。未来希望通过聚焦主业，以扎实的经营数据提升业绩，从而回馈众多投资者。

（编辑 上官梦露）