AI算力驱动散热需求爆发 上市公司密集布局液冷赛道

    本报记者 冯雨瑶

    AI算力需求的指数级增长，驱动散热需求爆发，液冷成为热管理领域高景气赛道。3月18日，A股液冷概念表现活跃，多只概念股涨停。投资者对相关上市公司的布局也高度关注。

    在此背景下，《证券日报》记者注意到，国内液冷行业正呈现并购整合加速、上市公司定增募资火热的双重特征。

    业内预测，随着算力持续放量与数据中心建设提速，液冷技术已从“可选配置”变为“强制标配”，市场即将迎来前所未有的机遇期。巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇对《证券日报》记者表示，液冷赛道前景非常确定，属于高景气、高确定性方向。“当前，市场已经跨过早期导入期，正处在规模化爆发的起点，头部客户开始批量落地，订单和业绩会逐步兑现，未来两三年是快速放量阶段。”

    上市公司加码布局

    今年上市公司正通过并购或定增等方式加码布局液冷赛道。记者梳理相关公告获悉，国内上市公司以定增为核心工具，集中对液冷产能建设、技术研发与算力温控等领域加大投入，自2026年年初以来已有多个定增项目获证券交易所审核通过。

    3月5日，依米康科技集团股份有限公司定增获深交所审核通过。本次定增拟募集资金总额不超过3.11亿元，扣除发行费用后，将全部投向算力基础设施温控产品建设项目、算力基础设施温控产品研发测试平台项目，并补充部分流动资金。

    也有不少上市公司陆续披露定增预案，抢占市场先机。1月16日，深圳市澄天伟业科技股份有限公司披露定增预案，拟募集资金不超过8亿元，募集资金将用于液冷散热系统产业化项目、液冷研发中心及集团信息化建设项目、半导体封装材料扩产项目和补充流动资金。

    1月29日，三河同飞制冷股份有限公司发布向特定对象发行股票预案公告，公司计划通过定增方式募集资金总额不超过12亿元，资金将重点投向液冷温控相关项目及补充流动资金，旨在进一步扩大产能规模、完善业务布局，应对液冷温控行业快速增长的市场需求。

    定增火热的同时，上市公司也在积极通过并购切入液冷赛道。3月13日晚间，金富科技股份有限公司发布公告称，公司将以合计5.712亿元对价，收购佛山市卓晖金属制品有限公司、佛山市联益热能科技有限公司各51%股权，交易完成后两标的公司将纳入合并报表范围。此次交易旨在切入液冷散热高景气赛道，形成公司第二增长曲线。

    液冷赛道步入爆发期

    丁臻宇表示，今年大量上市公司密集通过并购、定增布局液冷赛道，核心驱动力就是AI算力爆发带来的散热刚需。

    当前，液冷行业以冷板式、浸没式为主流技术路线，适配AI服务器、智算中心、储能、新能源车等多元场景。丁臻宇进一步表示，传统风冷已无法支撑高功耗处理器和高密度机柜，叠加数据中心PUE（数据中心总能耗）政策收紧，液冷从“可选项”变成“必选项”，行业空间被瞬间打开，企业抢的是卡位、订单和估值。

    据中商产业研究院最新报告预测，2026年中国液冷服务器市场规模将达257亿元，渗透率将从2025年的20%将飙升至37%。业内认为，在这场全球算力散热竞赛中，凭借技术壁垒与订单优势的企业将率先抢占市场高地，在行业格局重塑中占据核心主导地位。

    “对于布局液冷的上市公司来说，真正能走出来、具备长期竞争力的，不是靠蹭热点，而是看以下三点：即有没有核心技术和自研能力，能不能绑定头部算力厂商拿到持续订单，以及有没有规模化交付和成本控制能力。”丁臻宇直言，只有这三点都站住，企业才能在行业快速扩容中吃到红利，而不是昙花一现。

    深度科技研究院院长张孝荣对记者表示，目前，液冷市场正处于从导入期向规模化爆发期跨越的关键拐点。“当前以冷板式为主流，未来将向高效、智能化演进。”他谈道，行业竞争正从单一部件转向系统级整合能力的比拼，具备全栈技术能力的厂商将主导市场。