本报讯 （记者李豪悦）3月18日，腾讯控股（以下简称“腾讯”）发布2025年第四季度及全年财报。游戏作为核心业务之一增长稳健，全年游戏业务收入2416亿元，同比增长22%。其中，本土市场游戏年收入同比增长18%，达到1642亿元，主要得益于近期发布的《三角洲行动》的强劲表现，以及《王者荣耀》、《和平精英》等长青游戏及《无畏契约》系列（个人电脑端及移动端）的收入增长。国际市场也受益于长青游戏的持续增长及内容驱动游戏的快速扩张，年收入超越100亿美元大关，创历史新高。
第四季度，本土市场游戏收入同比增长15%，达到382亿元，主要得益于《三角洲行动》与《无畏契约》系列（个人电脑端及移动端）的收入增长，以及《鸣潮》的增量收入贡献；国际市场游戏收入同比增长32%，达到211亿元，主要得益于Supercell旗下游戏及《PUBGMOBILE》的收入增长，以及《鸣潮》的海外增量收入贡献。
财报还特别提到，游戏AI正有效加速内容制作、改善用户体验、提升营销效益。目前《王者荣耀》《和平精英》《三角洲行动》《无畏契约：源能行动》等旗下多款游戏已应用AI丰富玩家体验，提升游戏品质。当下AI竞争已进入“拼应用”阶段，游戏因其交互特性、实时反馈机制与数字化的内容迭代需求，正成为AI最具潜力的落地场景之一。
目前，AI正成为助推腾讯游戏业务增长的新引擎。摩根大通在近期报告中指出，腾讯目前股价中包含的“AI溢价”不多，如果2026年能展示更强的执行力，将会有巨大的补涨空间。在上周于美国旧金山举办的全球游戏开发者大会（GDC）上，Google高层也公开表示，腾讯目前已有超过40款游戏落地了AI应用，且未来规模将持续扩大，腾讯为游戏AI发展探明了道路。
在国内游戏市场，腾讯旗下长青游戏《王者荣耀》《和平精英》等成熟产品表现稳健，《三角洲行动》凭借“搜打撤”玩法迅速破圈；《无畏契约》国服双端月活用户突破5000万；《逆战：未来》上线即吸引数百万日活跃用户（DAU）。
在刚过去的春节，《三角洲行动》也实现DAU与收入的双创新高，标志着该产品正式从“新生爆款”跨入“稳定增长期”，财报当天官宣国服日活跃用户突破5000万。通过“高品质内容+长线服务+多端全球布局”模式，游戏成功将大量泛射击用户转化为高黏性核心玩家，也进一步扩充了腾讯长青游戏的产品组合。
国际游戏市场方面，腾讯在2025年迎来了“阶段性兑现”，海外投资工作室进入产能释放期。Supercell迎来“历史上最好的年份之一”，《皇室战争》通过持续调优实现流水逆势增长。《PUBG Mobile》表现稳健，《鸣潮》海外反响出色，Digital Extreme旗下《Warframe（星际战甲）》在线峰值创近年新高，成为国际游戏业务收入的新增量。
展望2026年，腾讯仍有多款重点产品待上线，涵盖多个潜力赛道。在AI技术持续渗透、全球化布局不断深化的背景下，腾讯游戏的业绩表现或将带来新的惊喜。
（编辑 张昕）
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