科兴制药2025年净利预增超3倍 “创新+国际化”双轮驱动进入收获期

    本报记者 王僖

    1月30日晚，科兴生物制药股份有限公司（以下简称“科兴制药”）交出2025年度业绩“预增”亮眼答卷。经财务部门初步测算，该公司预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润1.35亿元至1.75亿元，同比大幅增加328.83%至455.89%。在生物医药行业整体承压、竞争日趋激烈的背景下，这一成绩单彰显了该公司强劲的内生增长动能。

    多位受访专家对《证券日报》记者表示，科兴制药业绩的亮眼增长，是其长期坚持的“创新+国际化”双轮驱动战略进入实质性收获期的明确信号。该公司创新药管线的加速突破与海外收入的持续放量，叠加AI战略合作、突破性治疗品种认定等多项前沿进展，为其向创新型国际化生物制药企业转型注入了全新动能。

    创新管线梯次突破

    业绩高增长的背后，是科兴制药在创新研发领域持续深耕结出的硕果。近年来，公司聚焦肿瘤、自身免疫性疾病及代谢疾病三大潜力领域，进行差异化管线布局，多个具有“同类首创”（FIC）或“同类最佳”（BIC）潜力的品种已进入临床关键阶段，驱动公司长期价值跃升。

    其中，针对全球尚无获批药物的肿瘤恶病质领域的GB18注射液（靶点：GDF-15）备受关注。该产品凭借独特的Fc融合纳米抗体结构设计，在临床前研究中显示出改善肿瘤恶病质导致的体重减轻、提升肌肉脂肪重量的显著效果，且用药频率低，患者负担小，具备突出的BIC潜质。2025年5月，GB18已相继获得美国FDA与中国NMPA的临床试验批准，在国内同靶点管线中进度领先。众和昆仑（北京）资产管理有限公司董事长柏文喜对《证券日报》记者表示，GB18若成功上市，有望填补全球空白，撬动巨大的市场空间。

    在自身免疫赛道，科兴制药的布局同样彰显“源头创新”能力。例如，针对炎症性肠病（IBD）的GB24项目，创新性地靶向TL1A与LIGHT双靶点，旨在同时实现抗炎与抗纤维化双重作用，直击中晚期患者治疗痛点，极具FIC潜力。此外，针对系统性红斑狼疮的GB19及前瞻性布局的多特异性抗体药物GB26，均展现了公司抢占技术制高点的决心。

    山东隆湶律师事务所主任李富民在接受《证券日报》记者采访时认为，这些进入临床阶段的FIC/BIC潜力品种，标志着科兴制药在创新研发领域已积累深厚实力。随着研发成果逐步落地，该公司有望在高潜力治疗领域构建差异化竞争优势，满足临床需求，从而提升产品附加值，打开全新的长期增长曲线。

    在AI赋能研发方面，2025年3月份，科兴制药与百图生科（北京）智能技术有限公司达成战略合作，聚焦肿瘤、自身免疫疾病等领域的大分子药物开发全流程，围绕人工智能（AI）技术与创新药物研发的深度融合展开系统合作，加速开发更具突破性的治疗药物。

    “平台化出海”模式成熟

    如果说创新管线代表着科兴制药的未来，那么国际化业务的强劲增长则是驱动当前业绩腾飞的现实引擎。2025年，该公司海外收入实现显著增长，其国际化战略已超越简单的“产品出口”，演进为可复制的“平台化出海”模式，进入规模化收获阶段。

    经过多年积淀，科兴制药海外版图已覆盖欧盟、巴西、菲律宾、印尼等约七十个国家和地区，构建起全面、高效的全球市场网络，核心产品出海表现尤为亮眼。在高附加值的欧盟市场，该公司与合作伙伴共同推动白蛋白紫杉醇于2024年获得上市批准，2025年上半年出口量即达到中国同类产品出口量的47.7%，成为海外核心利润增长点。

    “这种平台化模式解决了中小药企出海面临的注册壁垒、渠道缺失等核心痛点，具有极强的可复制性和行业示范意义。”中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对《证券日报》记者表示。该公司的国际化经验能为国内同行提供“轻资产、高效率”的出海路径参考，助力中国生物医药产业集体提升国际竞争力。

    当前，生物制造上升为国家战略性新兴产业，政策支持持续加码。科兴制药也将加速核心FIC/BIC管线全球临床开发与准入落地，以技术升级驱动产品力跃升，以全球化运营推动公司持续创造价值。