这家公司拟易主 连涨3个“一字板”！

    本报记者 梁傲男

    12月2日至12月4日，广东高乐股份有限公司（以下简称“高乐股份”）股价连续3个“一字板”涨停。

    消息面上，12月1日晚间，高乐股份发布公告，公司控股股东华统集团有限公司（以下简称“华统集团”）拟通过股权转让及表决权委托方式，将控制权移交给北京黎曼云图科创有限公司（以下简称“黎曼云图”），公司实控人将变更为王帆。公司同步推出向特定对象发行股份募资4.91亿元的计划。

    根据公告，华统集团于11月30日与黎曼云图签署协议，将其持有的高乐股份10%股权以协议转让方式交割，并将其余4%股份对应的表决权委托给黎曼云图行使。同时，杨广城及兴昌塑胶亦将合计7.74%股份的表决权委托给黎曼云图。交易完成后，黎曼云图将直接持股10%，并通过表决权委托实际控制21.74%的投票权，王帆将成为公司实际控制人。

    为配合控制权变更，高乐股份同步推出定增计划。公司拟以3.7元/股向黎曼云图关联方北京黎曼星图科技合伙企业（有限合伙）（以下简称“黎曼星图”）发行不超过1.33亿股，募资总额不超过4.91亿元，募集资金将全部用于补充流动资金。发行完成后，黎曼星图持股比例将不超过21.05%，王帆仍为公司实控人。

    《详式权益变动报告书》显示，王帆，1991年11月份出生，无境外永久居留权，毕业于英国谢菲尔德大学。王帆主要从事互联网及人工智能（AI）行业，其从2022年开始创业，2025年3月至今担任黎曼云图董事、经理、财务负责人，2025年11月份至今担任北京黎曼星云科技合伙企业（有限合伙）、黎曼星图执行事务合伙人。

    近年来，高乐股份持续面对经营挑战。2019年至今，高乐股份已连续六年归属于上市公司股东的净利润亏损。今年前三季度，高乐股份归属于上市公司股东的净利润-1167.2万元，营收仅为2.26亿元。

    财报显示，高乐股份的主营业务涵盖玩具和互联网教育两大板块。公司拥有“GOLDLOK”自主品牌及盲盒潮玩、电动玩具等1000余种产品，并与华润万家、大润发、中国玩具反斗城等建立合作。公司主要产品包括电动火车玩具、互动对打机器人玩具、电动车玩具、线控仿真飞机、智能女仔玩具、环保磁性学习写字板等。

    然而，传统玩具行业正面临结构性挑战。随着出生率下降和电子娱乐产品普及，传统玩具市场需求增长乏力。一位行业分析师对《证券日报》记者指出，国内玩具行业企业偏重制造和加工，具有自主品牌和强大市场影响力的企业较少，市场集中度低，竞争激烈。众多中小型企业采取低价竞争策略，导致行业整体规模增长但利润微薄，对公司经营持续造成压力。

    另外，高乐股份此前尝试的教育和新能源转型，均未使其自身业务形成新的增长点。

    巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇对《证券日报》记者表示，在竞争日益加剧的行业中，上市公司若持续面临经营压力，其创始人或实际控制人选择出让控制权，往往源于多重现实考量：一方面是为缓解股份质押平仓风险、个人债务压力及上市公司自身的资金紧张，规避可能面临的退市等重大风险；另一方面，也期望通过引入具备资源与渠道优势的新实控方，为企业突破经营瓶颈、实现业务拓展提供支持。在行业整体承压、转型成效不彰的背景下，部分实控人亦可能因经营信心减弱，最终选择通过控制权转让实现退出与资金回笼。

    当前，新实控人王帆的AI行业背景，为高乐股份未来的转型提供了新的想象空间。国研新经济研究院创始院长朱克力对《证券日报》记者表示，AI与玩具的融合正催生新的行业增长点，智能教育玩具、AI互动玩具等创新品类近年来快速兴起，有望为高乐股份开辟一条更具潜力的转型赛道。不过，AI技术研发需要持续且大规模的资金与人才投入，而相关市场已吸引众多企业布局，竞争态势日趋激烈。

    此次股权转让及定增募资能否为公司打开新局面，仍有待市场检验。

（编辑 贺俊）