航锦科技再度加码军工电子 拟20.37亿元收购相关标的资产

    本报记者 李勇

    航锦科技再沿军工电子产业链进行深入布局，打造自主可控芯片产业集群。6月17日晚间，航锦科技正式对外披露重组预案，拟以发行股份结合支付现金的方式，购买国光电气98%股权以及思科瑞100%股权，两项标的合计作价20.37亿元。

    方案显示，本次交易拟以发行股份的方式支付交易对价12.22亿元，剩余的8.15亿元将以现金的方式进行支付。两家标的企业中，国光电气始建于1958年，是“一五”时期国家156项重点建设项目之一，也是我国主要的微波器件研制和生产基地。思科瑞的主营业务为向国防军工客户提供电子元器件的测试、筛选、破坏性物理试验（DPA）等服务。“我们并不是为了收购而收购，此次收购的两个标的与公司现有军工资产有着较强的协同作用。公司一直沿着军工电子板块在整合资源，有着清晰的发展脉络。”在前期对两家标的企业进行现场调研时，航锦科技一位高管曾向《证券日报》记者表示：“长沙韶光、威科电子作为国光电气的上游，可以为其提供数字和微波芯片产品以及LTCC工艺产品的加工服务。思科瑞则可以为公司提供电子元器件检测及可靠性测试等服务。此外，两家标的企业与公司现有军工业务的客户也具有互补性，还可以协助公司开拓新的市场和应用领域。”

    记者日前在国光电气了解到，公司主要产品包括军品装备、核工业装备、民用、以及特种装备四大块，目前军品业务占比在60%左右。据航锦科技披露的公开数据，2018年度国光电气实现营业收入4.29亿元，净利润为0.76亿元。思科瑞方面，除了成都基地，公司还在军工企业和国防科技院所较为集中的西北和华东地区都有布局，整体覆盖了重点军工区域。财务数据方面，思科瑞2018年度营业收入6995.23万元，净利润3229.94万元。

    据航锦科技与相关交易对手方签订的《利润补偿协议》，2019年至2021年期间，国光电气扣非净利润将分别不低于0.8亿元、1亿元和1.25亿元（三年合计为3.05亿元）；思科瑞未来三年的扣非净利润分别不低于0.7万元、0.84亿元和1亿元（三年合计为2.55亿元）。两家标的公司三年合计承诺净利润为5.6亿元。值得关注的是，除了正常的补偿安排，此次方案还特设置了减值测试及补偿。在业绩承诺期届满后，将对标的资产进行资产减值测试，若标的出现资产减值超过相关标准，须另行对上市公司进行补偿，且优先以股份进行补偿。

    “航锦科技原化工业务具有较强的周期性，公司对军工电子资产的深入布局不仅可以有效提升盈利能力，也可以平抑化工业务周期性带来的业绩波动。而且随着军工比重的增加，市场会更多考虑公司的军工属性，估值也会进一步优化。”有业内人士向记者表示：“从业绩承诺来看，两家标的企业的利润增长率都超过了20%，国光电气达到25%，说明相关交易方对标的资产的盈利能力有着较强的信心。”

（编辑 乔川川）