奇正藏药：“轴翼战略”落地 培育增长新支点

    作为国内最大的藏药生产企业，奇正藏药自2009年8月登陆资本市场以来，营收和净利润连续稳步提升，分别从上市初的4.7亿元、1.6亿元增至2017年的10.5亿元、3亿元。期间，奇正藏药始终专注于藏药主业，完全依靠内生性增长实现稳步前行；资产负债比率长期维持在20%以下，成为在没有加任何杠杆背景下实现业绩持续稳定增长的代表。

    数据显示，目前我国藏药生产企业有18家，年均工业生产总值超30亿元。可见，在偌大的国药产业中，藏药仅占据较小一隅。那么，奇正藏药是如何在小市场中以稳为帆、逐步做大的呢？日前，证券时报系“上市公司高质量发展在行动”采访团走进这家公司，证券时报常务副总编辑周一对话奇正藏药董事长雷菊芳，揭示公司稳健发展的成长密码，探寻公司未来继续实现可持续发展的战略部署。

    如果说奇正藏药的起步是源自于现代科技与传统藏药的嫁接与结合，那么，公司近年来的稳步成长则与管理层紧跟市场需求、不断升级既定战略密切相关。早在2014年，奇正藏药就根据产业情势及时提出“一轴两翼一支撑”战略，在持续强化学术营销专业化、品牌管理精准化、销售管理精细化、市场准入系统化、新品上市规划规范化、生产管理精益化六大能力的同时，通过灵活调整渠道结构和经营策略，合理配置市场资源，创新机制增强团队自主性，激发内部团队活力，强化团队执行力来应对市场挑战，积极推动新品开发力度，销售业绩持续增长。

    随着国家医疗保障局的成立，一系列医疗改革不断推进，奇正藏药又提出“一轴两翼三支撑”的业务战略目标，聚焦药品业务，做强消痛贴膏，丰富疼痛产线，完善渠道布局，通过大医院、基药、零售三轮驱动实现业绩持续增长。在整个2018年，公司的经营计划围绕这一战略举措展开，继续保持着消痛贴膏市场份额在外用止痛品类中第一品牌地位，推广“疼痛一体化产品+藏医药特色方案”，探索“善胃”家族胃肠道新品上市模式，打造新品试点动销样板市场。

    战略升级的快速落地使公司经营持续转化为业绩，这也成为公司稳健成长的关键环节。2018年作为“一轴两翼三支撑”的开局之年，公司战略迅速落实，实现了一线产品贴膏剂增长稳健，毛利率稳中有升，二线丸剂增长迅速，毛利率提升明显。

    在雷菊芳看来，未来奇正藏药的临床研发将会持续推进，品类储备还将不断丰富：“公司将大力拓展疼痛产品线，新品开发与已上市产品的二次开发并行，并进一步提升二线新品覆盖率。其中，打造‘止痛家族’，将成为公司培育新的业务增长点的重要支点；同时，公司未来还会重点关注与公司现有藏药主业带来支撑协同效应的并购标的。”

    战略的不断升级与业绩落地，使奇正藏药成为A股公司中典型的长跑型冠军。在业绩连增的背后，每年现金分红也成为奇正藏药的惯例。Wind统计数据显示，奇正藏药上市以来，累计直接融资总额为4.8亿元，100%为新股发行募资，而公司累计现金分红却超12.7亿元，高达募资额的2.6倍。“未来，只要论证可行、适合市场和股民需求的投资者回报方式，公司都有可能进行尝试，以保证投资者回报。”雷菊芳对证券时报记者表示。