银华基金李晓星：震荡市提供超额收益机会

    李晓星，这位80后基金经理刚刚获得金牛奖史上首次评选出的七年期金牛基金奖。

    一如他所获的这一长期奖项，李晓星将投资的本质概括为用一辈子去理解一个简单的道理：以合理价格买入优质公司，长期稳定的超额收益就是绝对收益。

    在李晓星看来，投资要“顺大势，逆人心”，只有准确判断产业趋势并对公司进行深入研究，才有可能穿越牛熊去分享优质公司的长期成长。对于A股后市，他强调，震荡市会提供更多获取超额收益的机会，在投资方向上应聚焦“消费+科技”。

    寻找震荡市中的优质公司

    “如果一个优质的公司，跌到一个合理的价格区间，肯定要伴随一些利空，这时候，投资者往往不敢买入。”但对李晓星来说，在目前这个阶段，可以看到很多公司已经跌到合理的价格区间，他愿意去买入一些公司。

    当然，买入的前提是优质公司。在当前背景下，大部分行业都受到了疫情影响，“面对疫情，要靠自己的免疫力扛过去，谁有强壮的身体，谁的现金流好，谁的资产负债表好，这样的公司抗风险的能力也越强。”李晓星建议，无论选择哪个投资方向，都应该聚焦在龙头公司上。

    投资要理解的第二个简单的道理是：长期稳定的超额收益就是绝对收益。“就算是对于优秀的基金经理来说，也很难判断短期的大盘涨跌，但对于长期产业趋势的判断胜率可能还是要高于一般的市场参与者。”李晓星说：“我们要做的就是专注于长期做正确的事情。”

    聚焦“消费+科技”

    步入2020年，受疫情冲击和海外市场剧烈波动影响，A股也经历了一轮震荡调整。但对于李晓星来说，震荡市会提供更多获取超额收益的机会。

    “节后回来，消费股受到了严重冲击，但我们判断，对于消费股来讲，可能是短期的卖点，长期的买点，因为疫情终将过去，而消费类公司会因为估值低、环比景气度向上较为乐观。”李晓星表示，基于此，他管理的产品在本轮下跌过程中，加仓了很多必选消费品，包括调味品、小食品以及农业股。

    “而对于科技股来说，节后我们得出了短期的买点，中期的卖点，长期没有问题的判断。”李晓星表示：“经过这一轮调整，我们认为科技股的风险已经大部分释放完毕，现在可能是科技股慢慢买入的时间点，是布局的阶段而不是丰收的阶段。二季度是科技股的建仓期，我们会将科技的投资方向聚焦在5G硬件终端，5G软件应用和新能源等三个方面。”

    李晓星执掌的即将发行的银华丰享一年持有混合基金，同样将建仓方向聚焦消费和科技两个方向进行均衡配置。李晓星表示，上证综指在2700点和2800点的位置是较好的建仓区间，会以较快速度建仓。他认为，尽管市场短期依然有不确定性，但长期来看向好。目前我国疫情防控形势持续向好，复工复产有序推进，经济正在平稳恢复，货币与财政政策空间相对最大。从1-2年的时间维度来看，他对权益市场保持乐观。