持续看好中国市场

    “黑天鹅”来袭，新冠肺炎疫情迅速蔓延，导致全球市场剧烈震荡。瑞银对冲基金解决方案执行董事、组合经理夏昆表示，这次疫情对全球经济的冲击以及政策应对都是前所未有的。市场波动为交易型策略提供更多机会。在经济和企业重新回归基本面后，市场结构性阿尔法机会好于指数贝塔的机会，将持续看好中国的投资机会。

    两维度应对风险

    夏昆表示，在巨幅波动和多变的市场里，对冲基金中基金（FOF）通过两个方面应对：一是长期的战略配置，通过配置多元的收益来源，构造稳健的组合；二是结合对市场环境和机会的判断，以及对底层资产和管理人收益来源深刻的理解，进一步对投资策略做战术配置调整。

    2019年7月，瑞银资管推出在中国市场的首只FOF产品。据夏昆介绍，瑞银资管的对冲基金核心理念包括稳健多元的投组合、主动型管理和行业最佳实践。构建投资组合主要从两个维度考量，一是自上而下的市场和策略研究，二是自下而上的管理人筛选。另外，夏昆尤其强调运营风险和投资者保护的重要性。

    夏昆表示，在今年波动巨大的市场中，一些对冲基金策略体现出了独特的投资价值。通过FOF组合的方式投资对冲基金可以进一步降低波动和控制风险。瑞银资管将继续关注国内的对冲基金投资，为FOF组合寻找优秀的投资管理人。下一步瑞银资管也有计划发一些偏主题性的FOF产品。

    “瑞银在对冲基金投资方面有长期经验，经历了多轮市场周期，覆盖多种投资策略，同时，用全球视角和框架研究国内的投资策略，这些是我们的优势。”夏昆说。

    持续看好中国市场

    在剧烈波动的市场中，如何把握对冲基金的投资机会呢？夏昆认为，在一个宏观系统性风险驱动的市场，交易型策略有更大的配置价值；在经济和企业重新回归基本面后，结构性的阿尔法机会好于贝塔机会。

    “我们在国内的对冲基金投资组合，既有注重行业和个股研究能力的股票基本面多空策略，通过选择优质投资标赚取超额收益，也有偏交易型的策略，主要是期货交易策略和股票量化策略，通过交易市场方向和提供流动性赚取收益，这类策略将受益于市场波动和流动性改善。”夏昆说。

    夏昆认为，这次疫情对全球经济的冲击以及政策应对都是前所未有的，未来一段时间市场仍将在这两股力量推动下波折前进。随着金融市场的逐步稳定和流动性的改善，市场的关注点将逐渐回归到经济基本面以及政策面的对冲，结构性的阿尔法机会值得期待。

    夏昆表示，继续长期看好中国的投资机会。一方面，中国将率先走出疫情；另一方面，中国市场流动性充裕，股票估值仍在合理区间，尤其是港股市场。此外，疫情也在加速消费转型和催生新的商业模式。下一步主要看好两个方面，一是结构性的阿尔法机会，重点关注具有深度基本面研究能力和风险控制能力的管理人；二是看好交易型机会，重点关注具备持续创新能力的交易型策略管理人。