信安国际总裁兼CEO韦达志：中国养老金权益类投资仍偏低应鼓励员工积极参加年金计划

    养老金事关国计民生。近年来，我国养老金政策密集出台，基本养老金、职业年金相继开始市场化投资运营，个人养老金启动试点，养老金第二、第三支柱“扬帆起航”。

    国内正在蓬勃发展的巨大养老金市场，令更多的海外养老金管理机构把目光投向内地。

    在养老收支缺口迅速扩大、收支矛盾突出的背景下，该如何建立健全第三支柱的养老金体系，养老金的市场化管理又有何借鉴经验？证券时报记者近日专访了信安国际公司总裁兼首席执行官韦达志。

    第一支柱难以为继

    国内养老保障体系的三支柱是基本养老保险、企业年金和个人储蓄养老保险。其中，基本养老保险已不堪重负。

    “人口老龄化对社会造成的负面影响甚至超过全球气候变暖，我们把老龄化导致的人口结构失衡称为‘人口结构海啸’。”韦达志，这位土生土长的智利人，对目前中国面临的社会老龄化现状直言不讳。“中国的人口结构已趋于‘倒金字塔’型。”

    中国作为新兴市场的典型代表，在建立健全养老金保障体系上正不遗余力。“中国政府近年采取的一系列举措都非常明智。首先，对第一支柱的社保进行了全国性统筹，扩大了社保资金的入市比例；其次，引进了缴费确定型养老计划，这是企业年金的一大重要方向；第三，正在试点的个人养老金制度有望今年落地。”韦达志说，“企业缴费率由20%降低到16%，这样能为第二、第三支柱提供更大的发展空间，目前国内主要依靠第一支柱的养老保障难以为继。”

    投资质量更重要

    人社部最新数据显示，养老金委托投资规模只占基金积累额的15%，还有大量的养老保险基金存在银行或是购买国债。

    随着老龄化程度的加深，养老保险基金保值增值的风险也在加大。作为民众的“养老钱”、“保命钱”，养老金投资马虎不得。如何在把控风险的首要法则下，尽可能实现养老金的增值？

    “养老金的投资，有个简单浅显的法则：你的年龄就是你适合做固收类投资的比例。比如说70岁的人固收投资比例就是70%。”韦达志表示，“目前国内养老金权益类投资比例仅有15%，对应的就是一个85岁的老人。这样一比较，这个比例就偏低了。”

    不过，早年在智利政府部门工作多年的韦达志深知，稳定、安全是养老金投资的首要法则，也是最起码的底线。

    在他看来，投资的质量比投资的比例更重要，其中最为关键的是全球化、多元化配置资产。“对于国家社保而言，养老金股票和债券投资也仅仅能平衡部分风险，但一个全球配置的基金就不一样了。打开更多的门，但不用过于担心资本外流，因为中国的股票、债券市场容量都很大。标的越分散，彼此相关性越低，风险才能降得越多。”

    美国体系借鉴之处

    信安国际依托于信安金融集团，后者是美国最大的养老金管理机构之一。

    信安金融集团研究数据显示，在美国，约97%的老年人每月领取1360美元的社会保障给付，也就是每年刚刚超过16000美元。事实上，对于终生工作挣得平均工资并在65岁退休的个人，美国社会保障制度提供的平均收入替代率仅为38%。这意味着，美国的社会保障难以作为退休收入的充足来源。

    第二支柱，美国退休体系中由雇主发起的支柱，包括两个主要的计划类型——缴费确定型计划和待遇确定型计划。在美国，缴费确定型计划，呈现上升趋势。

    信安金融集团认为，中国在第二支柱计划的设计中，也应根据自身情况涉及具有自动化特征的计划，鼓励大部分员工积极参加年金计划并从中获益。