中信保诚基金：二季度更看好债市投资机会

    进入3月份，A股市场一改年初以来一路上涨的态势，在3000点附近反复拉锯。对此，中信保诚基金认为，随着基本面数据真空期的逐渐结束，股市快速单边上涨将难以维持，后市可能进入宽幅震荡期。

    相对而言，今年以来债券市场调整幅度明显，10年期国开债收益率从低点回升已接近20个BP，并带动信用债收益率明显上行。因此，展望二季度，中信保诚基金认为，前期股强债弱的格局将有所缓解，更看好债市的投资机会。

    中信保诚基金认为，上半年经济基本面仍面临下行压力，下半年有望逐步企稳。从货币政策看，流动性将保持合理充裕，预计央行仍将进一步降准释放流动性。同时，今年以来利率并轨成为货币政策的关注点，利率市场化进程或加速推进。一旦利率并轨落地，货币政策传导路径通畅，当经济下行压力较大的时候，央行有望通过引导政策利率下行带动实体贷款利率下降。

    而在利率策略方面，中信保诚基金认为，二季度或迎来阶段性机会。随着今年前两个月经济数据的发布，上半年经济基本面偏弱的事实将逐步得到数据支撑。在此背景下，市场流动性有望趋于宽松，股市大幅上涨后面临调整压力，多种因素或推动利率债迎来阶段性的交易机会。