光大保德信魏晓雪：围绕经济转型升级挖掘投资机会

    一扫2018年持续下跌的低迷市况，2019年以来股市开启大涨行情，上证综指快速突破3000点，并在该点位附近大幅震荡。这一轮行情是阶段性反弹还是反转？就此话题，上证报记者日前采访了光大保德信基金经理魏晓雪。

    今年是战略性配置股票之年

    魏晓雪告诉记者，根据调研反馈，2019年的宏观因子组合对于股市来说友好很多，权益资产表现会明显优于2018年，也会优于债券及商品。首先，宏观经济基本面持续向好。其次，市场利率下跌空间有限。未来市场利率曲线是否会再次下行更多取决于宏观经济基本面，但经历了2018年的下滑，目前的市场利率起码已不在高位。最后，政策层面利好。

    魏晓雪还认为，2018年股市持续下跌，A股市场的风险补偿在2019年初已接近5%，即便近期快速上涨，风险补偿仍在3.5%左右，尚未具备指向性。因此，随着宏观因子组合改善，应重视2019年的权益市场。

    “无论从宏观经济展望角度出发，还是从各类资产性价比角度分析，我们都看好权益资产的表现，认为2019年是战略性配置股票的年份。”魏晓雪表示。

    瞄准两大方向

    战略确定后，下一步的战术又将如何展开？在魏晓雪看来，在权益资产方向确定的背景下，年内挖掘投资机会的思路要围绕经济转型升级展开。

    一是相对看好成长类板块，具体方向包括但不限于新能源汽车、5G、智能制造、人工智能等。一方面，随着中国经济结构转型升级，制造业将迈向高质量发展，2019年将发挥投资关键作用，加大制造业技术改造和设备更新力度，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设，而这些领域中的公司都偏向于成长类；另一方面，成长股在过去几年中连遭重挫，估值已逐步趋向合理，且最大的利空商誉问题已暴露出来。

    二是相对看好消费类板块的长期投资机会。一方面，中国经济转型升级给消费业提供了持续的增长动力，经济发展方式已从粗犷向精细化转型，各细分行业的优秀企业都会成为稀缺品从而带动估值提升；另一方面，随着海外资金不断流入，外资对该板块的定价权不断提升，有利于充分挖掘出该板块的投资价值。