“翻倍基”的高光与困局：业绩高歌猛进 规模止步不前

    本报记者 方凌晨

    截至7月16日，市场上已有16只上半年净值增长率超100%的基金披露二季报。尽管交出年内净值大增的亮眼成绩单，但多只基金规模仍处于低位，不少“翻倍基”深陷“业绩高光、规模难长”的尴尬困境。

    上述16只“翻倍基”分属7家公募机构：红土创新基金6只，金信基金3只，长城基金、中欧基金各2只，中信保诚基金、融通基金、同泰基金各1只。记者梳理二季报发现，“高仓位运作”和“重仓科技板块”是“翻倍基”的两大绩优关键词。

    今年上半年，16只“翻倍基”均维持高仓位运作。截至6月末，16只“翻倍基”股票仓位均在84%以上，平均股票仓位为89%。

    精准把握二季度科技板块行情红利，是“翻倍基”净值大幅攀升的核心驱动力。比如，盖俊龙管理的红土创新新科技股票、红土创新科技创新股票（LOF）等5只基金包揽上半年净值增长率前五名。这些基金二季度主要配置方向是人工智能（AI）相关环节、TMT（科技、媒体和通信）等领域；长城中小盘混合二季度重点配置了通信、电子、机械设备、建筑材料等科技和制造板块，持仓集中在与AI相关的上下游企业。

    在业绩高光之下，部分“翻倍基”却深陷规模止步不前的苦恼。截至6月末，上述16只基金中，有8只基金规模在5亿元以下。与今年年初规模相比，多家中小公募旗下基金规模增长有限。

    深圳市排排网基金销售有限责任公司公募产品运营曾方芳对《证券日报》记者表示：“今年上半年，全市场‘翻倍基’数量较多，且主要集中在科技赛道，投资者更倾向于‘优中选优’。同时，中小公募旗下基金缺少主流渠道流量倾斜，在爆款行情下仅能收获短期零散资金，难以导入长期机构配置资金，规模增长受限。”

    曾方芳认为，未来，中小公募应致力于优化投资者长期持有体验，不片面追逐短期业绩排名，平稳可持续的长期净值曲线、与客户风险偏好精准匹配的产品体系，才是中小公募最有说服力的品牌名片。此外，中小机构应当集中资源深耕特色细分赛道，在细分领域建立不可替代的竞争壁垒。

    “翻倍基”的后续调仓动向等，也备受市场关注。长城中小盘混合基金经理余欢表示，AI浪潮会继续向前推进，相关产业链蕴含巨大投资机会，该基金会深度挖掘相关行业成长股，寻找卡位好、壁垒高、价值量大的优秀上市公司进行布局。

    金信精选成长混合基金经理孔学兵表示：“我们将更加重视中长期产业逻辑，在投资实践中聚焦卡位核心环节、技术壁垒深厚、深度绑定头部大厂且尚未被市场充分定价的高质量硬科技标的。”