持有期基金发展经历“加速期”产品已近千只 提升投资者持有体验仍是重要课题

    本报记者 王思文

    过去几年，持有期基金产品密集面世。东方财富Choice数据显示，2020年以前全市场仅有37只持有期基金产品，随后此类产品迈入快速发展期：2020年全年，市场增加持有期基金产品187只，而2021年、2022年市场分别增加411只、309只产品。截至2023年4月17日，今年已有超90只带有持有期的产品上报，较去年同期有所增多。

    记者采访多家基金公司了解到，公募基金近年来对布局持有期基金有所偏重，且未来有进一步加大布局的趋势。不过，当前持有期基金仍属小众，如何提升投资者的持有体验仍是公募基金的重要课题。

    全市场持有期基金

    产品数量近千只

    近年来，随着资管新规实施及理财产品刚兑逐步打破，以偏债混、二级债基为代表的“固收+”产品凭借相对稳健的投资特征，满足了较低风险偏好投资者的投资需求。2021年以来，“固收+”产品规模和数量显著增长，其中产品开放形式以持有期模式为主，持有期限从3个月到2年不等。同期，主动权益类产品也出现了较多持有期模式，旨在帮助投资人获取长期回报，避免因市场短期波动，持有人频繁操作造成实际投资损失。截至4月14日，全市场已成立的持有期基金产品接近1000只。

    持有期基金之所以持续被基金公司大量布局，主要是由于其产品设计能够让投资者和基金公司实现双赢，且符合监管趋势。

    对于基金经理而言，民生加银基金产品研发部总监王涛在接受《证券日报》记者采访时表示，“震荡行情下锁定较长时间能减少日常赎回冲击，规模相对稳定，可以更从容地执行中长期投资策略，降低市场短期波动的干扰，从而提升组合投资胜率。”

    对于投资者而言，博时基金对记者表示，“持有期产品主要通过持有时间的限制，帮助持有人提升最终长期盈利体验，解决‘基金赚钱而持有人不赚钱’的问题。”

    对于监管层面而言，富国基金对记者表示，“持有期产品的开发也是对监管政策的积极响应。2022年证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，明确鼓励中长期资金入市、鼓励行业机构开发各类具有锁定期的基金产品。”

    流动性安排

    更加合理灵活

    相比此前市场熟知的定开基金，持有期基金有其独特的优势。王涛分析称，“从流动性角度来说，持有期模式对基金持有人的流动性安排更加合理灵活。传统的定期开放基金及大部分银行理财产品须在两个封闭期之间的开放期内才可申赎，对申购和赎回的时间有严格的限定。而持有期模式介于定期开放和普通开放基金之间，持有期锁定过后就可以随时赎回。持有期模式对最短持有期的设置，避免了投资者未及时申赎而只能再等一个封闭期的麻烦。”

    在多家基金管理人看来，持有期模式能够使管理人更好地践行长期投资和价值投资的理念，提升基金长期收益的概率。东方财富Choice数据显示，目前布局持有期基金产品较多的基金公司有博时基金、富国基金、广发基金、鹏华基金和招商基金，持有期基金产品（各份额分开计算）均超过40只。

    “基金公司布局持有期基金对于基金公司和投资者而言是‘双赢’，未来大概率还会加大布局持有期基金力度。”恒生前海基金权益投资总监祁滕对《证券日报》记者表示。

    “近年来新成立的公募基金公司也多有布局持有期产品，持有期模式对于初期的规模稳定性有较大帮助。”富国基金称。

    “未来基金公司应进一步加大持有期模式产品的布局。”博时基金表示，持有期基金有助于培养投资者长期投资的习惯，有助于资本市场和长期客户资金形成良性循环，帮助投资者提升投资体验。

    不过，一些明星基金经理掌舵的持有期基金成立以来收益欠佳，引起市场关注。“目前市场分化明显，风格切换也很快，未来发行的持有期基金产品将会更追求稳健的超额收益，提升投资者的持有体验。”祁滕建议，投资者在购买封闭式基金、持有期基金前，需要关注产品的适配风险和流动性风险，选择合适的产品，最大程度发挥持有期产品的优势。