嘉实基金归凯：看好科技、先进制造、大消费和大健康投资机会

    本报记者 王明山

    三季度临近尾声，公募基金四季度投资策略报告全新出炉，综合梳理发现，估值合理的核心资产和以TMT、创新药等为代表的科技成长板块将成为布局重点。而从前期市场表现看，今年以电子、计算机为代表的TMT板块也走出独立行情，申万电子和计算机行业指数年内涨幅均超50%，在28个申万一级行业指数中排名前三。

    受益于此，与之相关的TMT基金也实现普涨行情。《证券日报》记者根据Wind数据统计，截至今年9月27日，拥有数据统计的33只TMT行业精选基金年内平均回报率逼近50%。由嘉实基金归凯管理的嘉实新兴产业在今年以来的回报率已经有58.91%，业绩位居同类前十分之一，该基金近三年和近五年收益率分别为80.21%和179.50%，在同类基金中位居前十。

    基金经理归凯表示，他主要从商业模式、竞争优势和产业趋势三个维度出发，以更长的投资视野投资于能够持续提升内在价值的优质公司。一方面是从雪道足够长，能够做“时间的朋友”的领域中寻找；另一方面就是前瞻性研究，通过对商业模式、产业变迁、国际跨市场的比较和研究，更早发现未来的“明星”。

    除此之外，嘉实新兴产业年内最大回撤仅为-6.66%，在行业中也处于较低水平。谈及如何控制回撤，归凯表示：“在市场普跌的情况下，除非发生重大系统性风险，一般主要通过提高持仓集中度，以优质且高确定股票应对市场下跌风险。如果重仓股下跌，则会判断是交易性因素、市场风格因素导致还是公司基本面发生重大变化，前者的话会继续持有，后者会卖出。”

    展望后市，归凯主要看好科技、先进制造、大消费和大健康四大投资方向。

    归凯进一步分析称：“首先，科技是第一生产力，在创新周期主导下，看好云、5G产业链、网络安全等方向机会；其次，先进制造方面，看好化工、新材料、LED车灯、半导体设计等；第三，大消费方面，长期看，消费领域特别是品牌消费符合通胀模型的特点，是孕育牛股的摇篮；最后，医疗健康长期需求空间巨大，看好医疗服务、创新药、医保政策免疫的特色品种。”

（编辑 乔川川）