多因素点燃军工行情 基金经理看好中长期趋势

    近期军工板块表现强势，多只军工基金业绩抢眼。基金经理认为，这波行情兴起的主要原因是军工股基本面表现较好，估值水平较低，而国庆阅兵则是短期的重要催化因素。

    军工板块走势强劲

    富国基金量化投资部首席策略分析师张圣贤表示，本轮军工行情兴起的核心原因在于军工业绩的高增长。今年军方将迎来新一轮采购周期。同时，军工改革持续推进，以及资产重组提速，都在军工行情中扮演催化剂角色。

    申万菱信基金表示，半年报军工板块上市公司净利润同比增幅较大，军民品订单饱满、经营效率提升是业绩快速增长的主要原因，而业绩也为三季度军工板块继续获得阶段性机会提供了基础。

    除了有基本面的支撑，低估值和短期的催化因素也是军工板块反弹的重要原因。

    张圣贤认为，经过几年调整，军工板块整体估值处于历史最低区域，机构配置比例较小，投资风险较低。随着军工板块公司业绩的好转，未来容易产生预期差，吸引资金流入。另外，在中美贸易摩擦等不确定环境中，投资核心军工股是对冲风险的较好选择，国庆阅兵也将极大提升投资者对军工板块的关注。

    申万菱信基金表示，2016年至2018年，中证军工指数与上证指数的年平均相对收益率均为负值，虽然今年上半年有所回升，但相对收益率仍处于历史低位。国庆70周年将举行盛大阅兵式，而2009和2015两个阅兵年，中证军工指数都相对上证指数有显著的涨幅。

    德邦基金认为，8月以来国防军工指数涨幅较多，主要刺激因素是国庆阅兵临近。同时，国产航母即将服役的预期及南北船合并确认也对行情起到带动作用。

    中长期看好军工行情

    多只军工行业指数基金今年以来表现较好，国泰国证航天军工、广发中证军工ETF、华宝中证军工ETF、鹏华中证空天一体军工等今年以来收益率都超过30%；主动管理的权益类基金富国军工主题、长信国防军工、博时军工主题等今年以来收益率也达到30%。

    整体来看，基金经理对军工股中长期走势比较看好，认为目前估值仍在底部，投资有较好的安全边际，军工行业业绩向好将持续得到验证。

    德邦基金表示，“我们会选择有基本面支撑、同时又有较大想象空间的公司，虚实结合既保证了股价下行空间有限，又提供了较大的上涨空间。在国庆阅兵行情背景下，我们比较看好主机厂以及军工电子信息化这两个细分板块。在投资过程中，也会充分利用军工板块弹性较大的特性，在行情趋向高涨时积极参与，争取获得较好的回报。”

    富国中证军工龙头ETF基金经理王乐乐表示，过去一年，随着军改的结束，军工行业基本面迎来复苏。军工行业无论是价格改革，还是资产证券化率都在逐步加速。此外，军工行业由于自身的特殊性，受贸易摩擦的影响较小，而一些军转民产品还会因此迎来新的机遇。

    德邦基金认为，在国防预算占GDP比例比较恒定的条件下，军工板块上市公司容易不断创出新高。“从这个角度出发，我们对军工板块未来表现比较乐观，相信其中会出现很好的投资机会。”