避险情绪升温 基金仓位微降

    上周，沪深两市几近全线下跌，仅少数消费板块有所上涨。周线图上，沪深300下跌1.2%，上证指数下跌2.11%，深证成指下跌2.67%，中小板指下跌2.67%，创业板指下跌5.26%。截至上周五，上证A股滚动市盈率、市净率分别为14.58倍、1.58倍，均较上期有所下降。

    以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金（不含指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为56.87%，相比上期下降0.32个百分点。其中股票型基金仓位为87.32%，上升0.03个百分点，混合型基金仓位53.66%，下降0.36个百分点。从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为87.32%，相比上期上升0.03个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降0.44个百分点，至49.92%；平衡混合型基金上升1.1个百分点，至61.71%；偏股混合型基金仓位上升0.13个百分点，至79.41%，偏债混合型基金仓位下降0.8个百分点，至19.44%。

    以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为70.92%，相比上期下降0.05个百分点。其中股票型基金仓位为88.11%，上升0.07个百分点，混合型基金仓位68.35%，下降0.06个百分点。从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为88.11%，相比上期上升0.07个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降0.15个百分点，至59.79%；平衡混合型基金上升1.01个百分点，至67.28%；偏股混合型基金仓位上升0.03个百分点，至82.18%，偏债混合型基金仓位下降0.37个百分点，至19.58%。

    从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比13.3%，仓位在七成到九成的占比33.7%，五成到七成的占比14.9%，仓位在五成以下的占比38.2%。上周加仓超过2个百分点的基金占比18.8%，24.1%的基金加仓幅度在2个百分点以内，32.7%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比24.5%。

    从目前市场的运行状况来看，市场震荡幅度较大，基金减仓趋势不减，入摩与避险因素叠加，消费板块走强。短期来看，在沪深两市维持震荡下行的行情中，基金仓位持续下降，表明基金经理短期内对市场保持谨慎。

    上周央行公开市场有3700亿元逆回购到期，其中周二、周三、周四分别有1300亿、2000亿、400亿元逆回购到期，央行进行了7800亿逆回购操作，周内累计净投放4100亿元。上周资金面趋紧，受5月税收大月与月末效应叠加的影响，货币利率波动上行。央行通过大量的公开市场操作来增加市场流动性，维稳资金面与债券市场。

    上周，沪深两市均出现大幅跳水，除食品饮料、家用电器等4个行业受到A股入摩提振出现上涨以外，其余24个申万一级行业均出现下跌，其中国防军工、通信、电气设备板块跌幅均超过了5%，整月上涨稳健的医药行业也出现下行行情。建议投资者谨慎布局，挑选估值已经偏低的行业龙头股，并选取市场普遍看好的绩优股进行投资。具体到偏股型基金配置上，建议投资者暂以防御的心态更加把握结构性投资机会，选取业绩与基本面表现俱佳的优质股进行投资，以配置均衡、控制风险为主；具体到债券型基金配置上，近期债市波动也较大，建议投资者以近期频发的信用债违约为鉴，选取高等级信用债产品以及利率债比例较高的产品，以获取更多确定性收益。