专访全国政协委员、证监会原主席肖钢：提高直接融资比重需久久为功 让中长期资金“愿意来、留得住”

    本报两会报道组 吴晓璐

    今年两会期间，全国政协委员、证监会原主席肖钢接受了《证券日报》记者专访，对资本市场改革中，如何在常态化退市下加强投资者保护、提高直接融资比重和吸引中长期资金入市等三个问题进行阐述。

    肖钢表示，提高直接融资比重，重点应当是加快建设多层次资本市场体系，增强资本市场的包容性、适应性。常态化退市过程中，要强化对投资者的保护，既要“退得下”，又要“退得稳”。吸引中长期资金入市，要形成“愿意来、留得住”的市场机制，关键是要以更大力度推进市场化、法治化、国际化改革开放，营造良好的市场生态环境。

    提高直接融资比重

    加快建设多层次资本市场体系

    提高直接融资比重，是党的十九届五中全会提出的重大决策部署之一。提高直接融资比重也是资本市场的重要使命。

    肖钢表示，提高直接融资比重，这是党中央在新形势、新阶段对资本市场改革发展作出的重大决策部署，近年来直接融资呈现加快发展的良好态势。据统计，截至2020年底，直接融资存量达到81.9万亿元，占社会融资规模存量的28.7%，其中，“十三五”时期，新增直接融资41.1万亿元，占同期社会融资规模增量的32.4%。

    “同时，应当看到，我国直接融资比重仍然偏低，仍然是我国金融体系的短板，与服务经济转型、科技创新和经济高质量发展的要求不相适应。”肖钢认为，提高直接融资比重是一个涉及面广的系统工程，要做的事情很多，需要久久为功。

    “对于资本市场来说，当前的重点应当是加快建设多层次资本市场体系，坚守科创板定位，突出创业板特色，深化新三板改革，发展私募股权基金，推进债券市场改革开放，拓宽资产证券化业务，规范衍生品市场和场外市场，增强资本市场的包容性、适应性。丰富投资品种，以满足不同类型、不同阶段的实体企业差异化需求。”肖钢进一步解释道。

    去年年底，史上最严退市新规落地。据《证券日报》记者梳理，今年前两个月，就有7家公司触及强制退市指标，1家吸收合并退市，1家申请主动退市，即9家公司触及退市指标。

    “退市新规已落地实施，今年以来已见到实效。”肖钢表示，在常态化退市过程中，要持续优化投资者保护机制，这个方面，监管层已经出台了一系列法律法规和政策举措，如先行赔付、责令回购等是实践证明了的很有效的制度。另外，新证券法规定的证券纠纷代表人诉讼制度，将是保护投资者特别是中小投资者合法权益的利器，期待实际案例落地。总之，要强化退市中对投资者的保护，做到既要“退得下”，又要“退得稳”。

    两方面入手

    形成“愿意来、留得住”的市场机制

    1月31日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《建设高标准市场体系行动方案》提出，要培育资本市场机构投资者。

    证监会新闻发言人表示，资本市场引入中长期资金，壮大专业机构投资者力量，有利于优化投资者结构，增强市场韧性，促进投融资平衡，对于资本市场长期稳健发展意义重大。

    肖钢表示，吸引中长期资金入市，壮大专业机构投资者的力量，是优化投资者结构、增强市场韧性的重要条件。“近年来，我们高兴地看到，越来越多的中长期资金，包括境内外的资金进入市场。如去年权益类基金管理规模达到6.78万亿元，创历史新高，养老金投资规模也有较快增长，机构投资者交易占市场交易总量的比重，由2019年的18.3%提升至22.4%，这些都说明A股投资者结构出现了积极变化。”

    “要形成‘愿意来、留得住’的市场机制，关键是要以更大力度推进市场化、法治化、国际化改革开放，营造良好的市场生态环境。”肖钢表示，这主要包括两个方面，从宏观方面来讲，需要保持宏观经济在合理区间运行，讲究宏观调控政策的时效度，健全法治，建设诚信社会等。从资本市场本身来讲，需要进一步改进证券发行、交易、托管、结算等基础性制度，丰富市场工具和品种，改进市场微观结构，在审慎监管的前提下，加大市场创新，激发市场活力。稳定市场预期，改进市场监管，提升监管透明度，加快监管科技发展，对于吸引和留住长期资金也是很重要的。

（编辑 才山丹）