中国人民银行公开市场净回笼4690亿元

    本报记者 刘琪

    9月1日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了50亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求。同日，中国人民银行还开展了3590亿元隔夜逆回购操作。鉴于当日有3860亿元7天期逆回购以及4470亿元隔夜逆回购到期，故中国人民银行公开市场实现净回笼4690亿元。

    对于公开市场的大额净回笼，中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，进入9月份，资金已经实现跨月，跨月对资金面的相关影响结束，隔夜利率回落至1.36%附近的低位，回笼多余流动性属于削峰填谷的常规操作。

    值得一提的是，中国人民银行隔夜逆回购操作的频率在不断提高，6月份、7月份均只开展了一轮隔夜逆回购，而8月份则先是宣布在8月14日、8月17日至8月19日开展隔夜逆回购操作，后又公告在8月27日至9月1日开展隔夜逆回购操作。

    天风证券固定收益首席分析师谭逸鸣表示，自隔夜逆回购工具落地以来，中国人民银行已累计开展四轮操作，覆盖6月份至8月份的月末和8月份税期等关键时点，改善资金面的作用较为显著。

    展望9月份资金面，明明认为，9月份政府债供给压力可能边际抬升，尤其是超长期特别国债可能对银行间流动性形成一定消耗。在此背景下，预计中国人民银行将维持削峰填谷操作模式，同时在税期、月末时点操作隔夜逆回购，对冲短端流动性缺口。

    Wind数据显示，9月份有5000亿元3个月期买断式逆回购、5000亿元6个月期买断式逆回购，以及6000亿元MLF（中期借贷便利）到期。明明预计，买断式逆回购和MLF操作将维持平稳，同时结合国债买卖操作来平抑政府债供给对流动性市场的扰动。

    财通证券研报分析，9月份资金面的主要扰动来自政府债供给、中国人民银行中长期资金到期和季末需求三方面。与此同时，9月份资金面有利的一面。当前，中国人民银行仍有较大的中长期工具续做空间；票据利率仍处低位，财政发行虽然可能边际提升，但9月份往往也是财政支出大月；银行间杠杆率仍处低位，市场资金需求相对较低，资金分层并不显著；银行负债压力有限，存单净融资量较低。

（编辑 孙倩）