中国人民银行将于6月末开展隔夜逆回购操作

    本报记者 刘琪

    6月25日，中国人民银行发布公告，为更好匹配银行体系短期流动性需求，中国人民银行将在6月29日、6月30日公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种，隔夜逆回购操作采用固定利率、数量招标。

    中国人民银行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上作主题演讲时表示，为进一步推动货币政策框架向价格型转型，增强短端利率调控的精准性和有效性，中国人民银行将对利率调控机制进行进一步探索和优化：一方面，在2024年7月份设立临时隔夜正/逆回购工具的基础上，完善工具使用机制，并将操作利率调整为7天期逆回购操作利率加、减25个基点，区间由70个基点收窄为50个基点。另一方面，进一步丰富公开市场操作工具箱，适时增加隔夜逆回购操作品种，更好地匹配银行体系短期的流动性需求。

    对于中国人民银行将在6月29日、6月30日公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种，民生银行首席经济学家温彬在接受《证券日报》记者采访时认为，这主要是为了应对季末流动性压力。5月下旬开始资金利率明显上行，中国人民银行在6月15日等量续做6个月期买断式逆回购，且在6月25日净投放2000亿元MLF（中期借贷便利），总体转向对市场流动性的呵护。隔夜逆回购在6月底开启，与中国人民银行的呵护态度相符。同时，在季末最后两天，信贷冲量压力叠加流动性考核压力上升，以及地方政府专项债计划发行额较大，启用隔夜逆回购操作也是有针对性的流动性补充举措。

    中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，本次中国人民银行提前公告“增加”操作，释放出两个信息：其一，隔夜逆回购工具目前定位仍然是常规公开市场操作的补充，因此采取“增加”的表述；其二，选择在6月底操作，考虑到6月份作为信贷大月，月末信贷冲量压力叠加流动性考核压力上升，这一操作也体现了中国人民银行呵护流动性环境的立场。

    对于未来隔夜逆回购的操作节奏，温彬表示，此次公告未表明隔夜逆回购将每日操作，预计其定位与14天期逆回购相近，作为按需进行的流动性补充工具。