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供给收缩需求加大 铜市有望步入长牛

2018-06-08 06:05  来源:中国证券报

    数据显示,6月7日,国内市场电解铜价格上涨1110元/吨,铜精矿上涨900元/吨。7日,上期所沪铜1807合约报53930元/吨,上涨2.18%,创三个多月来新高。业内人士表示,国际铜矿供给减少,国内废铜供给受限,叠加需求加大,铜价有望稳步进入长牛。

    供应收缩

    近期,市场对全球最大铜矿Escondida铜矿2018年的供应担忧加重。Escondida铜矿占全球铜矿供应近5%。中信证券(19.70+0.82%)有色金属首席分析师敖翀对中国证券报记者表示,每月可能影响20万吨的铜矿供应,接近全球铜矿产量的1%。

    敖翀表示,2018年将有超过30家铜矿企业劳资合同期满,涉及400多万吨铜矿供应,为2011年以来最高水平。

    近日,刚果最高法院裁定,将继续审理关于Gecamines欲解散嘉能可子公司嘉丹加旗下Kamoto铜矿的案件。如果该矿被解散,将影响铜、钴矿的供应量(该矿设计年产能30万吨铜金属量),进一步加剧未来铜矿供应的紧张程度。

    5月底,韦丹塔旗下印度最大的铜冶炼厂被永久关闭。2017年印度铜产量为84万吨,该冶炼厂产量为40.2万吨,约占印度铜总产量的48%,约占全球铜产量1.6%。

    废铜方面,截至目前,2018年国内废铜核定进口量累计为45.81万吨,同比下降83.86%。安信证券有色金属首席分析师齐丁对中国证券报记者表示,国内废铜供给继续受环保监管趋严压制,第一轮环境保护督察整改情况“回头看”近期开展,废铜加工企业或受影响。

    需求提升

    根据上海有色金属网调研数据,5月铜材开工率为83.37%,同比增长7.35%,订单持续向好。5月初以来,全球整体铜交易所库存下滑2.79万吨。伴随下游库存进一步消耗,企业补库有望提前。5月份电线电缆企业开工率为90.99%,同比增长0.82%,环比增长1.87%。前期国网订单陆续投入生产。一系列信号显示下游铜消费预期逐步转好。

    齐丁对中国证券报记者表示,下半年铜需求有望提升。2018年1-4月,全国电网工程完成投资额同比下降24.1%,今年以来全国电网工程完成投资额同比持续大幅回落。但今年国家电网计划投资额同比增7.12%,预计下半年电网投资力度有所加大。电力用铜占铜总需求一半左右,铜需求有望得到支撑;同时,房地产投资趋稳,基建投资反弹,下半年有望延续回升势头。

    齐丁预计,2018年-2020年,全球铜供需平衡分别为-21万吨、-44万吨、-64万吨,供需缺口逐步扩大,铜价有望稳步进入长牛。

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