景顺董事总经理、亚太区固定收益主管黄嘉诚：中国债券的估值具有吸引力

    本报记者 朱宝琛

    中国债券市场持续开放与改革深化。对此，景顺董事总经理、亚太区固定收益主管黄嘉诚在6月17日举行的2021年下半年市场展望线上媒体分享会上表示，中国债券的估值具有吸引力且具有实现投资多元化的益处。

    自去年年底新冠肺炎疫苗上市以来，全球经济稳步复苏，中国一马当先。尽管美元汇率波动，但中国在2020年实现健康的贸易顺差，且国内股市和债市均获得资金流入支持。同时，作为“不急转弯”宏观政策的一部分，中国央行对公开市场操作保持相对较为审慎的态度，并表示贷款利率可能已触底。对此，黄嘉诚预计，社会融资增长将与名义GDP增长更为一致，并认为财政宽松政策将在今年下半年逐步减少，货币政策将更加中性。

    信贷方面，黄嘉诚表示，更看好估值吸引且基本面更佳的中国信贷，尤其是优质国企和地方政府融资平台（LGFVs）。地产债也被看好，因为市场抛售为买入更优质发行人的债券提供入市良机。

    黄嘉诚同时表示，全球投资者对中国在岸债券的需求与日俱增。近年来，全球投资者一直在增加对人民币资产的配置，驱动因素包括人民币被纳入国际货币基金组织的特别提款权篮子，以及在岸政府债券和政策性银行债券被纳入主要全球固定收益指数。

    “当前外资在中国债券市场的持有比例仍相对较低，为3%，而美国国债的持有比例约为30%。鉴于在岸债券的吸引力在于其与其他全球资产类别的低相关性，这一比例有充足的增长空间，因为该资产类别提供更高的收益率和多元化的好处。”黄嘉诚说，预期中国在岸人民币债券的指数纳入及资本市场的开放将继续推动更多资金流入在岸市场，并进一步提升外资比例，从而逐步提高该资产类别在全球的相关性。

（编辑 崔漫）