“七翻身”在望 三主线锁定超额收益

    7月首个交易日，A股迎来开门红。1日，金融、消费、科技三大品种集体发力，两市各大指数均迎来放量长阳。分析人士指出，随着前期压制市场风险偏好的因素缓解，市场反弹行情将进一步延续，建议投资者积极关注市场情绪修复带来的反弹机会。

    两市放量普涨

    7月1日，三大股指全线大涨，其中，沪指上涨2.22%，收报3044.90点；深成指上涨3.84%，收报9530.46点；创业板指上涨3.75%，收报1568.16点。两市合计成交6141亿元，行业板块几乎全线上扬，仅黄金、稀土板块逆市走弱。

    昨日早盘沪指大幅高开，随后一路震荡上行，午后维持高位震荡格局，而且分时还有上攻动作。从技术角度来看，大盘昨日一举站上60日均线，下方的多条均线依旧保持多方排列，其中5日均线有上扬趋势，所以大盘支撑力度十足。

    值得注意的是，沪指昨日最高涨至3045.37点，已基本将5月6日跳空低开形成的2986.54点-3052.62点缺口回补。

    “虽然1日的行情有外部因素刺激原因，但从6月份尤其是中下旬的超预期走势来看，A股已经进入上行通道，1日的消息面刺激只是加速了上涨的速度。”一市场人士向中国证券报记者表示，这个超预期主要体现在三方面：首先是市场韧性超预期，虽然5月6日上证综指下跌，集中释放前期指数快涨积累的风险，但之后面对一些非基本面的利空因素，A股走势韧性凸显。出现这种情况的根本原因在于，与2018年有所不同，当前市场正处于中长期向上趋势之中。

    其次是上涨时点和幅度超预期，很多机构以及投资者预期市场短线趋势明朗还要等到7月上旬。近期政策利好密集释放，从历史来看，低位市场对利好的反应更敏锐，当前估值水平也决定了市场处在低位这个事实。

    最后是部分行业龙头股迭创历史新高。近期，中国平安、贵州茅台、晨光文具、招商银行等行业龙头股不断改写历史高点，强势力度远超历史上“抱团取暖”的经验预期。这些细分领域龙头股抬高了白马股整体估值中枢，对蓝筹股的后市表现起到提振作用。可以看到，近期上证50指数、沪深300指数走势整体偏强。

    七月行情乐观

    总的来看，市场在经过上周的缩量震荡后，1日走出了放量上攻行情，随着市场资金的参与活跃度提升，大盘的反弹行情有望继续。

    “‘七翻身’有望上演。”联讯证券策略研究表示，首先从风险的角度看，在外部事件不断向好下，下跌空间很有限。同时，沪指2804点至2822点形成的“牛市缺口”依然有效，也变成了强有力的下跌支撑。也就是说，下行风险已经被大大压缩。其次，从行业催化角度看，政策宽松大概率会在7-8月加码，另外科创板交易日期临近，短期有利于市场的活跃和风险偏好提升。

    不过更重要的是，虽然市场对海外环境的预期重新进入到一个相对平稳的窗口期，但短期反弹行情过后，该如何把握市场走势？

    当前各大券商机构普遍表示，后续市场主要矛盾将回归国内，7月中报预告和后续政策导向的验证将决定反弹的持续性。

    “中报业绩成色影响本轮反弹高度。”兴业证券策略研究表示，风险偏好阶段性修复后，市场中期仍需要基本面支撑。由于2018年四季度企业盈利见到底部，2019年一季度上行，部分投资者预期2019年企业盈利有望“V”型反转。不过，从过去20年企业盈利数据来看，除去2008年四季度的V型反转以外，其他每次触到谷底以后底部会盘整，比如2003年到2005年，2012年和2015年。

    东方证券策略研究指出，从上涨逻辑来看，政策宽松以及外部事件缓和，将持续提升风险偏好，从而抬升估值；而上证50以及沪深300等核心股票基本面的稳定性则将支撑整体A股盈利，从而最终实现A股的上涨。

    而新时代证券策略分析师樊继拓表示，4月底到5月中旬的调整幅度较充分，但是时间上可能还不够充分，6月市场出现了难得的反弹，核心原因是“超跌反弹+外部事件缓和”。这一次博弈性反弹后，市场进一步上涨需要中长期的逻辑。目前来看，6月份形成的逻辑都偏短线，难谈趋势性利多。博弈性反弹后还会有一次尾部风险，三季度中后段将会有趋势性机会出现。

    哪些板块值得关注

    7月1日两市行业板块全线上涨，但普涨之后的分化行情或不可避免，在此背景下，后市该关注哪些板块？

    联讯证券策略研究表示，从配置策略的角度看，在外部风险下降之后，7-8月的布局可以适当积极一些。推荐三条主线：第一条主线是，受益于外部事件缓和的板块，比如通信、手机产业链相关板块；第二条主线是，科创板相关板块，比如受益的券商以及科创板影子标的；第三条主线是，外资偏爱的核心资产，外资重回大规模流入，其偏爱的大消费和大金融龙头有望继续受到青睐。

    兴业证券策略研究表示，建议相对、绝对收益者，均可适当提高仓位，把握本轮反弹主攻方向，即新兴成长、中报业绩超预期等方向。同时，核心资产独立牛市行情将继续，筹码不宜轻易转手，牢牢把握定价权。

    新兴成长方向+券商是本阶段反弹主要受益方向。首先，外部事件向好，前期估值压制较为严重的新兴成长方向迎来修复性机会。其次，科创板交易日期临近，作为本轮资本市场改革的排头兵，作为直接融资和本轮资本市场改革的载体，券商将继续受益。

    山西证券策略分析师麻文宇表示，对于短期反弹但整体仍处于磨底区域的A股，建议投资者可展开战略型配置，控制合理仓位，轻大盘重个股，攻守兼备，两个方向上精选优质标的，逢低介入：首先是底仓稳健配置基本面扎实、政策优待、更具业绩改善确定性或具备对冲风险特质的板块（公用事业、必需消费品蓝筹、家电、农林牧渔、黄金等）；其次是进攻仓逢低介入、轻仓博弈政策对冲方向：包括核心技术、自主可控领域的芯片、5G产业链、新能源汽车、信息安全、云计算等，以及受益于积极财政发力的建筑、建材央企龙头。