券商反复异动！龙头已“两连板”！

    本报记者 周尚伃

    近期，A股素有“牛市旗手”之称的券商板块告别前期沉寂，盘面异动频发，资金关注度持续攀升。同花顺数据显示，截至6月15日午间收盘，券商板块整体涨幅近2%，个股行情全面升温。其中，中银证券盘中封住涨停并实现“两连板”，华安证券、长江证券等多只人气个股涨幅也均超过5%。不止A股，港股中资券商板块同步走强，截至记者发稿，整体涨幅近3%。

    图片来源：同花顺

    今年以来，A股市场交投活跃，两融余额持续稳居高位，为券商经纪、融资融券等核心业务筑牢基本盘。叠加上市券商中期业绩延续向好预期，多重利好共振之下，推动证券行业景气度持续上行，券商板块也由此开启多轮异动行情。

    在上周五（6月12日），券商板块已率先启动拉升，当日板块大涨3.88%，成交规模同步大幅放量，全天成交额达到525亿元，较前期常态水平实现明显扩容，板块内个股分化特征逐步凸显。

    从盘面交易数据来看，成交放量反映资金关注度显著提升。6月12日券商板块成交额较前一交易日增长超80%。而截至6月15日午间收盘，板块半日成交额再度突破500亿元，交易活跃度进一步攀升，已接近6月12日板块全天成交规模。在资金布局上，市场呈现明显的结构性分化：中银证券等中小券商股价短期快速拉升；而中信证券等头部券商走势相对平稳，以震荡上行为主。

    谈及近期券商板块异动的核心催化因素，盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员江瀚在接受《证券日报》记者采访时表示，政策端与资金面的共振是本轮券商板块异动的直接推手。近期衍生品新规落地与并购重组提速，直接打开了头部券商资本中介业务的增长空间，这种制度红利有效提振了市场信心。同时，行业基本面迎来了实质性修复。一季度43家上市券商净利润同比增长近40%，业绩的强劲表现为资金进场提供了安全垫。此外，市场风格存在高低切换的需求。前期部分赛道“虹吸效应”显著，随着部分获利资金寻找低位洼地，具备低估值特征的券商板块自然成为承接溢价的优选。

    当前，证券行业基本面稳健向好，业绩表现亮眼，但板块整体市净率仅约1.2倍，处于历史低位，近四成板块个股股价跌破每股净资产，业绩与估值形成明显“剪刀差”，这也让本轮板块估值修复行情具备充足想象空间。

    站在当前时点，券商板块能否摆脱业绩热、估值冷的困境，开启一轮持续性估值修复行情，备受市场关注。

    对此，江瀚认为，券商板块想要迎来持续性估值修复，需要连续多个季度的业绩超预期验证。当前行业正处于强周期底部的验证期，只有当基本面数据能够彻底打破市场对“盈利见顶”的固化判断时，估值修复的逻辑才能被广泛确立。同时，宏观流动性与市场成交中枢需进一步抬升。

（编辑 乔川川）