降了！公募基金管理费率上限降至1.2%！

    本报记者 吴晓璐 见习记者 毛艺融

    公募基金费率改革大幕正式拉开！

    7月8日，华夏基金等头部基金公司发布公告称，为更好地满足广大投资者的投资理财需求，降低投资者的理财成本，经与基金托管人协商一致，自7月10日起，调低旗下部分基金的管理费率及托管费率并对基金合同有关条款进行修订，旗下存量主动权益基金管理费率降至1.2%，托管费率降至0.2%。

    当日，证监会有关部门负责人答记者问时表示，证监会根据行业发展实际和投资者需求，制定了公募基金行业费率改革工作方案，将监管引导推动与行业主动作为相结合，指导公募基金行业稳妥有序开展费率机制改革，支持公募基金管理人及其他行业机构合理调降基金费率。下一步将全面优化公募基金费率模式，稳步降低行业综合费率水平，逐步建立健全适合我国国情市情、与我国公募基金行业发展阶段相适应的费率制度机制。

    改革要点速览：

    坚持以固定费率产品为主，推出更多浮动费率产品；

    降低主动权益类基金费率水平；

    降低公募基金证券交易佣金费率；

    规范公募基金销售环节收费；

    完善公募基金行业费率披露机制。

    公募基金行业费率改革方案出炉

    得益于管理规模和经营利润快速增长，公募基金行业现已初步具备改革完善收费机制的条件。2019年以来，公募基金管理规模由13万亿元增至27万亿元，基金管理人总体有较好的盈利基础，行业已经具备完善收费机制的条件，客观上需要体现行业发展的普惠性，更好体现客户至上的原则，更多惠及投资者，丰富投资者选择，促进行业长远健康发展。

    具体来看，改革方案主要有六方面内容：

    一是坚持以固定费率产品为主。境内外实践表明，浮动费率产品会放大公募基金行业的道德风险和经营风险，不利于基金公司保持投资行为稳定性；对资本市场产生“助涨助跌”效应，加剧市场波动，对其大范围发展推广应当持审慎态度固定费率模式既符合国际成熟市场惯例，也与我国资本市场发展阶段特征较为契合，应当予以坚持。

    二是推出更多浮动费率产品。在坚持以固定费率产品为主的基础上，研究推出更多浮动费率产品试点，完善公募基金产品谱系，为投资者提供更多选择。前期，证监会已受理一批与投资者持有时间挂钩的浮动费率产品。近日，证监会又正式接收11只浮动费率产品募集申请，包括与基金规模挂钩、与基金业绩挂钩两类。

    产品设计方面，与投资者持有时间挂钩产品按照投资者持有产品份额时间分档收取管理费，投资者持有份额时间越长，支付的费用水平越低；与基金规模挂钩产品按照基金管理规模分档收取管理费，产品管理规模越大，适用的费用水平越低；与基金投资业绩挂钩产品按照基金业绩表现分档收取管理费，费率水平双向浮动，收益表现不达约定水平时，管理费水平适当向下浮动，收益表现超越约定基准时，管理费水平适当向上浮动。行业将在深入研究、充分评估的基础上，按照“成熟一款、推出一款”的原则，研究推出更多类型浮动费率产品。

    三是降低主动权益类基金费率水平。我国主动权益类基金费率水平相对较高、个人投资者持有规模较大，因此，先行降低主动权益类基金费率水平，充分体现我国公募基金行业发展的人民性。即日起，新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%；部分头部机构已公告旗下存量产品管理费率、托管费率分别降至1.2%、0.2%以下，其余存量产品管理费率、托管费率将争取于2023年底前分别降至1.2%、0.2%以下。

    四是降低公募基金证券交易佣金费率。在全面实行股票发行注册制改革背景下，应当客观看待证券公司研究服务为提高基金管理人投研服务能力、助力权益类基金发展发挥的作用。拟逐步规范公募基金证券交易佣金费率，相关改革措施涉及修改相关法规，预计将于2023年底前完成。

    五是规范公募基金销售环节收费。长期以来，销售机构是推动我国公募基金行业特别是权益类基金发展的重要力量。除直接收取认申购费、销售服务费、赎回费之外，销售机构还从基金管理费中收取一定比例尾随佣金，2022年，销售渠道相关费用占公募基金费用总额的比例约37%。将通过法规修改，统筹让利投资者和调动销售机构积极性，进一步规范公募基金销售环节收费。预计于2024年底前完成。

    六是完善公募基金行业费率披露机制。通过更为明晰、详实的信息披露，保护投资者知情权，便于社会公众监督，推动行业机构归位尽责。修订基金产品资料概要，以更醒目、简明、通俗形式披露基金产品综合费用，修订基金年度报告模板，分别列示基金公司管理费净收入与尾随佣金支出；强化基金公司证券交易佣金年度汇总支出情况披露要求，全面反映证券交易佣金费率水平和分配情况。上述改革措施涉及修改相关法规，预计将于2023年底前完成。

    上述负责人表示，下一步，证监会将按照“突出重点、远近结合、稳慎推进、统筹发展”的工作思路，坚持市场化、法治化原则，全面优化公募基金费率模式，稳步降低行业综合费率水平，逐步建立健全适合我国国情市情、与我国公募基金行业发展阶段相适应的费率制度机制，促进行业健康发展与投资者利益更加协调一致、互相支撑、共同实现。

    四方面配套措施待出

    据记者了解，后续，证监会还将从四方面出台配套措施，支持基金管理人拓宽业务范围、降低运营成本，提高销售机构积极性，对冲短期降费影响，保持好公募基金行业积极稳健的发展势头。

    一是大力引入中长期资金。加强跨部委沟通协调力度，推动各类专业机构投资者通过公募基金加大权益类资产配置，推动解决公募基金长期资金供给不足、投资稳定性不强、长效考核机制不健全等问题，助力权益类基金发展，推动行业实现“总量提升、结构优化”。

    二是支持基金公司拓宽收入来源。推动基金投顾业务试点转常规（证监会《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定》近期已公开征求意见），支持基金公司申请基金投顾业务资格，实施业务转型，提升服务能力，拓宽收入来源。允许基金管理人依法对个人养老金等特定资金投资的基金份额设定更低的管理费率，提高公募基金行业综合竞争力。

    三是降低基金公司运营成本。进一步优化公募基金交易结算模式，推进基金后台运营服务外包试点转常规，支持中小基金公司降本增效。强化行业基础设施建设，搭建公募基金行业统一直销业务平台，汇聚全行业直销力量，进一步增强基金公司直销服务能力。

    四是进一步优化基金销售行为。持续引导基金公司、销售机构牢固树立以投资者利益为核心的营销理念，践行“逆向销售”，完善内部考核评价与激励机制，减少“首发冲动”，发力持续营销，加快从“重销量”向“重保有”转变，更好实现与投资者利益绑定。

    利于推进公募基金行业高质量发展

    近十年来，我国公募基金行业费率整体呈现持续下降态势，平均管理费率由2013年的0.93%降至2022年的0.56%。市场人士认为，公募基金费率改革方案较为合理，有利于推进公募基金行业高质量发展。

    创金合信基金首席经济学家魏凤春接受《证券日报》记者采访时表示，调降管理费直接影响公募基金收入，如果公募基金要保持收入不降或稳定增长，就要努力提升管理规模。从长期来看，调降管理费是践行金融人民性的体现，公募基金要实现长远发展，应该将自身利益与投资者利益保持一致，以塑造公募基金良好生态。

    从公募基金高质量发展角度而言，华林证券资管部董事总经理贾志在接受《证券日报》记者采访时表示，短时间内，调降管理费会加剧行业的马太效应，中小基金公司的经营压力将进一步加大。但从长期来看，公募基金主动让利于持有人，践行普惠金融，有助于行业高质量发展。

    另外，据记者了解，配套公募基金行业费率改革，证监会正在研究制定《资本市场投资端改革行动方案》，作为建设中国特色现代资本市场的政策框架之一。坚持投融资两端平衡发展，以问题为导向，针对不同机构投资者的特点分类施策，推动完善保险理财、养老金等各类中长期资金长周期考核、税收优惠、会计核算等配套制度机制；同步不断优化资本市场生态，提高上市公司质量，提升资本市场吸引力，持续构建“愿意来、留得住”的市场环境，引导各类中长期资金提高权益投资实际比重，提升投资稳定性，形成资本市场功能充分发挥、各类资金保值增值、助力实体经济高质量发展高效协同的新局面。

（编辑 上官梦露）