中国特色投行文化初步形成 较好回答注册制这一“时代之问”

    本报记者 昌校宇

    8月24日，创业板改革并试点注册制已满两周年。回望注册制改革实践的脉络，A股市场支持科技创新和实体经济的水平不断提升，券商服务实体经济的势头也更加积极踊跃。

    中信建投投行委委员、董事总经理李旭东对《证券日报》记者表示，作为资本市场最重要的中介机构之一，注册制试点以来，券商投行积极参与改革、服务一批优秀企业登陆境内资本市场，推动了上市公司质量的提升，为广大投资者带来可观回报，较好地回答了注册制这一“时代之问”。

    Wind资讯数据显示，截至2022年8月23日，注册制试点以来，券商已分别保荐454家、353家、106家公司在科创板、创业板和北交所上市。广发证券投行委认为，“券商投行促进了一批有成长空间的硬实力实体企业可持续发展。”

    “注册制改革对投行履职尽责能力提出更高要求，打造适应注册制改革的核心能力，发挥好资本市场看门人的作用，严守资本市场入口端。”中金公司投资银行部负责人王曙光对《证券日报》记者表示，一是提高站位，勇于担当服务国家战略的“领头羊”。全力支持科技创新企业在科创板、创业板、北交所融资，推动多层次资本市场建设，拓宽科技企业融资渠道。充分利用自身市场经验，助力推进注册制改革平稳落地。二是回归本源，加强自身能力建设。围绕国家政策导向进行业务研判，挖掘培育更多优质企业推荐上市，力争对好企业早发现、早服务。增强行业理解能力、价值发现能力、尽职调查能力和资产定价能力，切实提升执业质量。

    广发证券投行委分析称，自注册制试点以来，券商科学识变，准确应变，主动求变，着力提升投行专业能力，重新塑造业务逻辑，打造全业务链的现代投资银行，以更好地成为资本市场“看门人”和优质资产“导流者”。

    一是主动加强服务国家战略和实体经济的使命感。聚焦服务国家战略和实体经济，在人力资源、资本分配等方面加大对国家战略重点领域、产业和项目的人力投入等资源倾斜。努力发掘、保荐更多优秀企业上市，从源头提升上市公司质量。重点服务符合国家战略方向的优秀上市公司，协助其利用资本市场发展壮大，实现跨越式发展。

    二是提升行业专业化水平。大力推进行业团队建设，引进具有行业背景的复合人才，加强行业产业链研究，提升对行业的理解和价值发现能力，致力于将投行人员培养成为懂行业、懂企业、懂资本市场的专家。积极布局生物医药、新能源、电子信息、消费等代表新经济方向的行业，并精耕细作细分赛道及其上中下游，深入挖掘具有较强科技创新能力和良好商业前景的企业。

    三是提高质量控制能力。将质控工作时点前移，覆盖从项目开发至项目完成的全流程控制，通过严格的项目准入管理、严密的过程管控、先进的技术支持保障项目质量，完善全流程质量控制体系。根据注册制的理念和各板块的差异化要求，持续完善各类投行业务的立项标准，筛选真正符合注册制基本内涵的企业和项目。针对不同业务类型制定相应的尽调指引和执行标准，在项目执行的主要节点设置内部执行标准，实现业务操作和项目质量的标准化。加强一线交叉复核和二三道防线内控把关，落实监管部门关于提高招股书信息披露质量的指导意见等各项政策要求。搭建并迭代投行业务管理系统，运用大数据、舆情搜索等金融科技手段，提升项目质量控制能力。

    “近年来，投行在服务经济转型升级、服务科技强国等重大国家战略方面发挥了应有作用。”李旭东认为，总的来说，有中国特色的投行文化初步形成，券商服务实体经济的能力得到根本性提升。

    在王曙光看来，新形势下，投行牢牢把握注册制改革等带来的发展机遇，深度参与多层次资本市场建设，通过股权融资、债权融资、并购重组等方式，充分发挥资源配置功能，为“卡脖子”技术攻关提供强力支持，为“双碳”目标和绿色发展注入活水，为债务风险化解设计更多市场化、法治化方案，服务实体经济高质量发展。

    “未来，我们将继续发挥专业优势，不断增强服务实体经济的能力，助力资本市场朝着更有活力、有韧性的方向迈进，与中国企业、中国资本市场共同成长。”王曙光如是说。

（编辑 张明富 上官梦露）