退市制度改革未来或侧重标准提升

    主持人杜雨萌：作为资本市场健康发展的基石，上市公司如何进一步提升质量显得尤为重要。本报今日分别从严格退市制度和强化上市公司治理这两个方面，采访业内人士予以解读。

    ■本报记者 朱宝琛

    12月19日至21日举行的中央经济工作会议提出，提高上市公司质量；国务院金融稳定发展委员会办公室12月20日召开的资本市场改革与发展座谈会提出，下一阶段，资本市场改革要更加注重提升上市公司质量，强化上市公司治理，严格退市制度。

    在业界看来，提高上市公司质量的一个重要举措，就是让不再符合要求的上市公司退市。可以预期的是，随着退市制度的不断完善，未来A股上司公司退市将成为常态化，此举有利于进一步发挥资本市场优胜劣汰的功能，有利于更好地保护广大投资者利益。

    值得关注的是，同一天，为贯彻中国证监会新修改退市制度精神，切实担起重大违法强制退市的决策主体责任，同时进一步规范上市委员会审核相关事项的职责、权利与工作程序，提高上市委员会审核工作的效率，深交所对《深圳证券交易所上市委员会工作细则》进行了修订，并自发布之日起施行。

    据了解，本次修订将重大违法强制退市情形的认定、撤销等事宜纳入上市委审核范围。同时，明确上市公司股票终止上市、重大违法强制退市情形认定的听证相关程序和事宜。

    在A股市场，退市一直是个“老大难”。由于涉及利益主体众多，每每有上市公司到了退市关口，都遭遇重重阻力。特别是随着资本市场生态逐渐变化，市场各方对打通市场进出机制、改革退市制度的要求越来越迫切。

    不过，随着今年“史上最严”退市新规的落地，已有多家上市公司被强制退市，此前一股难退的顽疾得到有效改观，“有进有出、优胜劣汰”的市场生态正在逐渐形成。

    证监会副主席阎庆民日前在出席一论坛时介绍，今年证监会启动了新一轮上市公司退市制度改革，修订了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，指导沪深交易所发布《上市公司重大违法强制退市实施办法》，明确了重大违法强制退市的具体违法情形和实施程序，新增“五大安全”重大违法强制退市情形，同时加大退市监管工作力度。2018年以来，*ST长生等5家公司被强制退市，金亚科技等3家公司启动了强制退市程序。

    “严格退市制度是建立市场化资本市场的重要一环。”川财证券金融产品团队负责人杨欧雯昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，参考发达国家资本市场，我国的上市公司退市比例较低，容易引发过度投机、炒壳等不当行为。

    “目前针对发生不良事件的上市公司退市制度已初步建立，后续改革可能会侧重于流程的简化和标准提升等方面。”杨欧雯说。

    业界认为，随着科创板的推出、证券法修改完善等资本市场重大改革的推进，退市制度未来也将继续完善。从这个意义上说，退市制度没有“史上最严”，而是将持续升级。