多家券商研判明年车市发展新趋势——出口与智能化双轮驱动 结构性机会凸显

    本报记者 刘钊

    随着2025年接近尾声，申万宏源、中信建投、东吴证券等多家券商近期密集发布2026年汽车行业投资策略报告，对明年车市发展趋势进行了全面研判。

    多家券商认为，2026年中国车市将呈现“总量企稳、结构优化、外需补位”的特征，出口与智能化将成为双轮驱动的核心动力。尽管受到新能源汽车购置税调整等因素影响，行业增速可能放缓，但新能源汽车市场渗透率有望突破60%，智能化发展进入关键期，出口市场持续高增，为行业带来新的增长空间。

    总量企稳与结构优化并行

    2026年中国车市将面临政策环境的重要变化。多家券商一致认为，随着以旧换新补贴可能下降，新能源车购置税调整后，市场竞争将更加激烈。然而，在经历了2025年的政策刺激后，车市已形成较强的内生增长动力，总量有望保持相对稳定。

    据东吴证券所长助理、汽车行业首席分析师黄细里对《证券日报》记者表示，2026年乘用车总内需销量将达到2200万辆，同比微降3.5%，但新能源内需销量将达到1320万辆，同比增长6.4%。西部证券则更为乐观，认为尽管政策调整会带来一定压力，但新能源优质供给继续增加，新能源车渗透率将继续提升。中信建投则指出，当前市场对汽车明年刺激政策及产销总量预期较弱，汽车顺周期属性弱化，预期或已见底。但科技属性下机器人及无人驾驶等成长方向仍是核心主线。

    从销量预测来看，各券商观点存在一定差异但总体方向一致。有券商预计2026年零售增长1.0%、批发增长4.6%，其中新能源车批发增长8%、传统燃油车批发增长1%。出口方面表现更为亮眼，预计全年出口686万辆，同比增长21%。

    值得注意的是，市场结构将发生明显变化。中高端市场有望随着宏观经济和消费复苏稳健增长，而15万元以下价格带的增长趋势在政策调整的状态下存在一定不确定性。同时，自主品牌凭借电动化+智能化的全栈自研优势与供应链成本壁垒，将持续重塑竞争格局，在存量博弈中进一步挤压合资品牌份额。

    从产品输出到全产业链布局

    出口已成为中国汽车产业的重要增长极。多家券商认为，2026年出口市场将继续保持高速增长，成为对冲内需周期波动的核心变量。

    东吴证券预测，2026年乘用车总外需销量将达到641万辆，同比增长12.0%，其中新能源外需352万辆，同比增长43.9%。更为乐观的预测显示，2026年中国汽车出口有望继续实现百万辆级增量，出口乘用车总量超过680万辆。

    出口结构也在不断优化。2025年尽管俄罗斯出口大幅下滑，但欧美出口实现15-20万辆增量，多个发达国家出口能够延续高增。东南亚、非洲、中东地区增长主要由当地基建、采矿、资源运输需求驱动，具备持续性，而拉美市场中国品牌加大资源投入，预计份额将持续提升。

    更重要的是，中国汽车“出海”正从单纯的贸易增量升级为平抑内地市场周期的支点。2026年，中国汽车“出海”将转向本土化制造，应对关税和贸易不确定性。比亚迪匈牙利工厂预计2025年底至2026年初投产，为中国在欧洲首个完整乘用车基地；奇瑞与西班牙Ebro合资工厂同期扩产。在新兴市场，泰国作为右舵出口枢纽辐射澳新、英国；比亚迪巴西和印度尼西亚工厂锁定南美和东盟市场。

    多家券商预测，2026年海外总销量将达750万辆-800万辆。随着宁德时代和国轩高科等供应链企业海外布局，中国汽车产业将实现从产品出口向全产业链输出的转型，重塑全球汽车格局。

    智能化发展进入关键期

    智能化已成为汽车产业发展的核心驱动力。多家券商认为，2026年将是汽车智能化发展的关键节点，L3级自动驾驶将进入商用元年，Robotaxi商业化落地加速。

    更值得关注的是，多家车企和机构预判2026年为高速场景下L3规模商用元年。不少业内人士认为，2026年将实现高速L3量产落地，2027年进入城区低速L4，2028年推广至无人干线物流场景。这与工业和信息化部等部门《汽车行业稳增长工作方案（2025-2026年）》中提出“有条件批准L3级车型生产准入”的政策方向相呼应。

    在Robotaxi领域，头部企业在技术降本、车队规模化、全球化运营等维度持续突破，2026年有望加速推进Robotaxi商业化。特斯拉2025年6月起在美国得克萨斯州奥斯汀市正式启动Robotaxi试点服务，目标几月内扩展至1000辆；该公司预计2026年4月正式启动Cybercab量产，整车成本有望降低至3万美元以内，2026年底扩展至高达数十万辆甚至超过100万辆。

    在成长主线方面，智能化相关投资机会受到多家券商的一致看好。东吴证券认为，2026年C端新车周期+B端Robotaxi+机器人三重共振将带来投资机会。中信建投则指出，当前时点坚定看多机器人板块，行情处于预期整固后的去伪存真阶段，产业在0-1的趋势兑现前夕建议积极布局配置高胜率及技术升级环节。

    总体而言，多家券商认为，2026年中国车市将在政策调整中实现平稳过渡，出口与智能化将成为双轮驱动的核心动力，市场结构将进一步优化，行业集中度有望提升，具备核心竞争力的龙头企业将在新一轮竞争中脱颖而出。对于投资者而言，寻找穿越周期的优质标的与布局智能化等新兴领域的投资机会，将是2026年汽车行业投资的核心策略。

（编辑 乔川川）