明年子弹射向这里？机构高呼这个板块将迎来“黄金拐点”

    2021年即将步入尾声，回顾全年行情，一贯被视为“长坡厚雪”的医药赛道，今年来波动和分化的表现却让投资者“爱恨交织”。

    事实上，板块的表现也明显拖累了基金业绩。统计数据显示，截至2021年12月3日，全市场医疗主题基金年内平均亏损1.1%，其中回报超过10%的仅14只，跌幅超过10%的产品有22只，其中被动指数产品占大多数。

    但在调整过后，近期机构又重拾对医药板块的信心，部分基金经理更大胆表示：看好医药板块2022年的表现。

    11月以来，多只医药基金陆续发行，涵盖医药、医疗器械、大健康、创新药等多种类型。公开信息显示，广发绩优医药基金经理吴兴武所管理的广发沪港深医药混合基金12月中旬即将发行。上海证券报记者还通过调研获知，多家大型基金公司正紧锣密鼓地准备推出医药主题基金。

    医药2022年或迎转机

    “今年医药就是消化估值的一年，波动背后由多重原因主导。”北京一家大型基金公司绩优医药基金经理表示，国内外疫情的反复，再加上政策、流动性、业绩和估值等因素，使得医药板块今年的回报不如人意。但如果反过来想，当这些压制因素全部或部分解除时，医药板块整体的表现就非常值得期待。

    天弘医疗健康、天弘医药创新基金经理郭相博也认为，2022年医药板块将出现转机，当下正是配置的良机，主要有三大原因：

    从政策角度来看，进入2022年，医药政策的出台将步入一个相对平稳的时期，超预期政策的压制因素有望消除。医药板块的景气度也会有所抬升，有望保持平稳增长，相比其他板块相对优势凸显。

    从机构配置角度来看，公募三季度对医药股的持仓比例已创下2018年以来的新低，目前的持仓水平或许更低。在比较优势的驱动下，明年公募基金提高医药股配置比例是大概率事件。

    从行业中长期前景来看，人口老龄化的趋势和政府投入的增加将对行业形成长期催化力量，医药板块的长牛、慢牛趋势有望持续。

    三大方向值得关注

    展望明年，哪些细分领域将成为超额收益的来源？一位绩优医药基金经理表示，以下三大方向值得重点关注：

    首先是科技创新。医药行业是一个供给创造需求的行业，创新能够为行业不断创造出新的需求，带来行业的持续增长。再细化一下，国际化会成为明年的主旋律，更看好具有全球竞争优势，有能力去抢占全球市场份额的创新药、创新医疗器械、创新药产业链和生命科学上游公司。

    其次是高端制造。工程师红利带来中国高端制造业的崛起。CDMO领域从供应中间体向原料药甚至制剂领域升级，高端原料药和制剂从非规范市场向规范市场升级，医疗器械也更多参与全球竞争中，我国的医药制造业仍然处于结构升级的初期，中长期高增长有望持续。

    还有就是消费升级。从中长期角度来看，医药在老龄化趋势下相对于其他消费行业更具备增量属性，随着疫情对消费尤其是刚性医药消费的影响逐渐减弱，看好女性和儿童的需求以及有提价能力的品牌中药。

    此外，港股也是基金经理关注的重点。基金经理认为，港股今年回调相对较多，整体估值水平相对更低，其更倾向于在港股的优质创新药和优质医疗服务标的中进行选择。随着明年创新药国际化逐渐登上舞台，港股优质创新药的表现尤其值得关注。