2021年看好哪些资产？ 经济学家给出“首席答案”

    2021年资本市场怎么走？看好哪些资产？机构“抱团”现象是否延续？

    1月9日至10日，在“2021年中国首席经济学家论坛年会”上，来自国内外金融行业的首席经济学家对2021年资本市场进行了展望。

    正进入权益投资黄金十年

    大成基金首席经济学家姚余栋直言，中国资管行业正进入权益投资的黄金十年。

    知名经济学家刘煜辉亦表示，长期看好中国证券市场，这需要从宏观认知、市场认知等角度去理解。他认为，目前股票市场仍是牛市，这主要归功于资本市场基础制度改革。

    刘煜辉说，仍看好核心资产，因为这是市场成熟的标志。当然，也依旧存在交易型机会。但两者之间存在的“剪刀差”不太会收敛，这需要从宏观时钟、产业趋势、行业头部等维度去思考和把握。“虽然是长牛行情，但不主张择时，不过不代表期间没有择时机会。”

    浙商证券首席经济学家李超也持相同观点。他认为，“核心资产”处于长期牛市。“美元持续转弱，外资流入的确定性较强，即使存在一定的不确定性，但长期来看，中长期资金将不断加码对A股的投资。因此，长期看好核心资产。”

    看好哪些资产

    2021年具体看好哪些资产？李超表示，长期来看，四大“赛道”的确定性更强，即TMT、医药、高端制造和消费。当然，从目前来看，这四大“赛道”普遍面临估值偏高的问题。港股市场，主要关注在A股市场买不到的优质标的。债券市场，则相对看好利率债。

    广发证券首席经济学家郭磊认为，2021年的投资策略，无论是股市还是债市，都应该保持收益和风险之间的均衡，尤其是对机构投资者来说。

    天风证券首席宏观分析师宋雪涛预计，2021年，上证指数区间大概在3000点到3600点，期间或会有大幅波动，投资者需要抓住业绩的确定性。港股市场，预计2021年表现要好于过去两年，其中关注传统周期行业的龙头股，预计2021年这些龙头股的盈利修复较为明确。

    “抱团”现象能否持续

    近期机构持股“抱团”现象愈演愈烈。“抱团”现象是否延续至2021年？首席经济学家们就此展开了热烈的讨论。

    天风证券首席宏观分析师宋雪涛认为，机构“抱团”会增加市场的脆弱性。“如果市场在某一个方向上过度聚集，实际上也意味着它积累了较大的脆弱性。”

    宋雪涛表示，能够改变“抱团”这个市场交易结构的，就是环境。目前来看，基本面没有太大变化，主要看海外的流动性情况。

    东吴证券首席经济学家陈李表示，预计2021年股市会出现大幅波动，特别需要警惕债券长端利率上行对于机构“抱团”核心资产的影响。“当年美国‘漂亮50’的破灭，便是从长端利率走强开始的。”

    陈李认为，随着未来长端利率的上行，预计这些被机构“抱团”持有的高估值公司，在一段时间内将承受较大的估值调整压力，之后才会有一个修复的过程。