那些最悲观的预测不会兑现

    上周，海外股市经历了一场血雨腥风，美股一周内最大跌幅超过15%，市场恐慌程度之高为2008年金融危机以来所仅见。

    疫情在中国以外出现蔓延之势是市场暴跌的直接原因。不同的人对新冠病毒风险判断差异很大，最悲观的专家认为它将像流感一样与人类长期共存，最终全球会有2/3的人感染这种病毒，当然，也有可能像2003年SARS一样在几个月内被彻底扑灭。

    投资者最关注的还是疫情未来如何演化，它会不会让全球经济陷入不可控的混乱？

    经过一个多月时间，新冠肺炎病毒的传播特点已基本被人摸清，但不同国家对这个病毒采取的应对策略却有很大差异，有的不得已在局部地区采取类似中国的做法，有的则对断绝交通比较谨慎，甚至将部分希望寄托在疫苗上。这是因为各国在防疫与经济社会正常运转之间如何平衡考虑有所不同，侧重点不同。资本市场不是害怕疾病的直接影响，而是对既要保持经济大致正常的运转又要控制病毒传播没有信心。关门闭户、断绝交通虽可较快解决问题，但对全球产业链和经济增长可能会造成无法承受的影响，这就是股市恐慌的原因。但是，这种恐慌可让那些麻痹大意的人警醒，从而尽快采取行动，最终对防疫有利。

    不论如何，笔者相信那些最悲观的预测不会兑现，因为以现有的资讯和科技水平，以及观察过去一个多月各国防疫经验，疫情终会得到解决。虽然不排除一些地方策略调整不够及时，在这一过程中付出代价较大，但各国防疫策略在不断调整后，将会收敛于“佛系”与中国式“硬核”间的某点。此次疫情虽然特别，但最终对经济的冲击大概率是“较长的一次性事件”，其尾部形态较难预测但不改变事件性质，真正应该思考和担心的，是疫情之前就存在的一些矛盾和问题。

    境外疫情的影响未来可能仍有反复，各国的财政与货币方面的应对政策，未来一段时间里应该得到更多关注。A股运行最终也还是会回到财政货币政策、公司业绩、估值等因素上来。