A股放量突破 后市仍存隐忧

    昨日是二季度交易的第一天，A股再次跳空高开高走，上证指数创本轮反弹新高，深证成指站上万点大关，创去年6月以来新高，创业板指也逼近前期反弹高度，两市成交量急剧放大，再次突破万亿元。盘面上，行业板块全线上涨，国防军工、国产软件、燃料电池、猪肉、核电核能等板块领涨两市。

    消息面上，上周末重磅利好消息不断。3月31日，统计局公布3月官方制造业PMI为50.5%，前值为49.2%，制造业PMI3个月后重回荣枯线上方。从分项数据来看，5大分项均较上月环比回升。这极大地缓解了市场对宏观经济下滑的担忧，促使了市场风险偏好由谨慎防御向积极进取转变。

    另外，近几日市场流传央行将降低存款准备金率，虽然在上周末被央行辟谣否认。可即使如此，昨日仍有不少券商发布研报认为4月降准概率很高。

    中信证券研报指出，基于基本面和流动性缺口两个角度，二季度降准概率较大，时间点可能是一季度数据公布后（4月），另外二季度末也是一个比较重要的窗口。天风证券认为，理性来看，4月下旬降准可能性很高。降息空间已打开，但时点未到。A股决断在6月，后续估值扩张动力源于两个层面：一是6月前后科创板开板对市场的带动效应；二是4月—5月经济数据回落后，对信用扩张再次发力的预期。

    虽然目前市场预期和风险偏好正逐渐好转，但对于企业一季度盈利也有不少券商表示忧虑。中金公司认为，A股公司一季度盈利料继续承压，非金融主板增速或明显下滑。

    Wind数据统计显示，截至昨日收盘，沪深两市共有644家公司发布2019年一季度业绩预告，其中预降预亏的公司有258家，占比40%，创近年来新高。2018年共有1557家公司发布一季报预测，其中预降预亏公司有538家，占比为34%。2017年共有1538家公司发布一季报预测，预降预亏公司427家，预降预亏占比为27%。

    除了预降预亏总体占比增加外，预亏的金额也有扩大趋势。预告期还有1个月的时间，就已经有22家公司预告一季报亏损可能超过1亿元。预亏最大的雏鹰农牧，预计一季度亏损10.2亿元—11.6亿元；而2018年预亏金额最大的上海莱士，一季报曾预亏6.5亿元—7.2亿元。

    另外，产业资本减持阴影也一直伴随着市场。据Wind数据统计显示，截至3月底，产业资本减持359.55亿元，产业资本增持74.2亿元，净减持285.36亿元。2018年以来，除2018年2月、10月和2019年1月产业资本保持净增持，其他月份产业资本均呈现净减持状态，而这3个月份都是市场阶段性低点。

    目前，市场热点依然活跃但是力量在减弱，尤其前期强势个股近期都有明显回落。从个股涨幅看，各种概念都有强势个股，不过较为分散，未形成集群效应，显示市场对于涨幅过大的主题性机会开始谨慎，而具有估值优势的行业板块渐渐成为资金的选择，市场开始转向安全的品种。