海通证券：目前是牛市准备孕育期

    1月4日以来行情持续上扬，其中2月以来上涨开始加速，进入3月后各种概念主题炒作不断，于是有人调侃市场上涨过快，以目前的涨势来看，2015年都算慢牛了，那么近期这一段时间的市场到底有多热？

    从溢价角度来看，通过价格比较来衡量市场热度：首先，看分级基金B溢价率。分级基金的B份额可以在公开市场交易，因此B份额有两个价格指标，一是在二级市场上的交易价格，二是该份额的实际净值，价格和净值的差额除以净值就是溢（折）价率，而当市场较热时，溢价率往往会走高。其次，看次新股相对行业的溢价。当市场较热时，一些新上市的个股往往会相对行业获得更大的估值溢价。因此从基金溢价与新股溢价的角度看，目前市场热度也处在较高位。

    而就资金层面而言，年初至今增量资金则整体温和，类似历史上牛市第一阶段，其中外资和杠杆资金上升较明显。市值继续增长需要场外资金持续入场，靠存量换手活跃和杠杆资金还不够。目前是牛市第一阶段即孕育准备期，特征是轮涨普涨、回撤较大，保住收益是重点。牛市第二阶段即全面爆发期的信号是基本面见底，届时出现主导产业。